dpa-afx ZÜRICH. UBS
hat die Postbank-Aktie aus Bewertungsgründen von "Buy" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von 70,00 auf 65,00 Euro gesenkt. Tatsächlich seien die Ergebnisse solide und die Postbank habe die Finanzkrise bislang besser durchgestanden als andere Wettbewerber, schrieb Analyst Philipp Zieschang in einer Studie vom Donnerstag. Trotzdem sehe er nur begrenztes Aufwärtspotenzial: So seien seine Prognosen für den Gewinn je Aktie für 2008 und 2009 wahrscheinlich zu hoch angesetzt angesichts weiterer Abschreibungen und der weiterhin schwierigen Entwicklung der Renditen. Außerdem blieben die Bedingungen am Finanzmarkt schwierig und der Abschwung der deutschen Wirtschaft könnte sich ebenfalls negativ auf die Geschäftsentwicklung auswirken.
Das liege unter anderem an den schwierigen Finanzmarktbedingungen und dem erwarteten Abschwung der deutschen Wirtschaft. Außerdem sei die Postbank-Aktie zur Zeit deutlich überbewertet, den Buchwert schätzt Zieschang auf etwa 29 Euro. Die Postbank bleibe ein attraktiver Übernahmekandidat, und der Analyst rechnet mit der Übernahme in den kommenden Monaten. Potenzielle Käufer hätten allerdings ziemlich unter der Finanzkrise gelitten. So könnte die Deutsche Bank nach Meinung von Zieschang immer noch einen Aufschlag von etwas 5 Euro je Aktie zahlen. Die Commerzbank und Dresdner beziehungsweise die Allianz dürften dazu aber nicht mehr in der Lage sein.
Mit der Einstufung "Neutral" geht die UBS davon aus, dass der Gesamtertrag der Aktie (Kursgewinn plus Dividende) auf Sicht von zwölf Monaten um bis zu sechs Prozent über oder unter der von UBS erwarteten Marktrendite liegt.
