Die Systematik von Morningstar

Gewinner

Die besten Fonds pro Kategorie müssen die überzeugendste Wertentwicklung bei einem akzeptablen Verlustrisiko bieten. Diesen Erfolg misst Morningstar mit einer Formel, die sich „Award Weighted Score“ nennt. Hier fließt zu 70 Prozent die Fondsrendite der vergangenen fünf Jahre ein, zu 30 Prozent das Risiko. Der Schwerpunkt für die Morningstar Fund Awards liegt auf dem Ergebnis 2007, das die Hälfte der Bewertung ausmacht.

Mit stetig abnehmender Bedeutung fließen zudem die Ergebnisse für die Jahre 2006, 2005, 2004 und 2003 ein, um wertstabile Fonds zu ermitteln. Zum Thema Beständigkeit gehört außerdem, dass die prämierten Fonds in den vergangenen drei Jahren überdurchschnittlich abgeschnitten haben müssen und nicht zu den zehn Prozent der kleinsten Fonds zählen. Der Wert des Award Weighted Score kann jeweils innerhalb eines Sektors verglichen werden. Dabei gilt: Je niedriger der Wert, desto größer der Anlegernutzen.

Kursentwicklung

Für jeden der drei besten Fonds je Kategorie weisen die Tabellen die Wertentwicklung des Jahres 2007 und der vergangenen fünf Jahre im Jahresdurchschnitt aus. Dazu bietet eine Performance-Rangliste für die Siegerfonds zusätzlich Orientierung. Beispielsweise hat der Sieger der Gruppe „Aktien Deutschland Standardwerte“, der Balzac Germany Index-Fonds, mit 25,3 Prozent im vergangenen Jahr nur die zweitbeste Performance erzielt. Wertet man aber die Performance aller vergangenen fünf Jahre einschließlich des Risikos aus, schneidet der Fonds am besten ab (niedrigster „Award Weighted Score“ der Kategorie).

Risiko

Zur Messung des Risikos hat Morningstar eine Nutzenfunktion entwickelt, die einen potenziellen Wertverlust eines Fonds in den vergangenen fünf Jahren stärker gewichtet als einen Wertzuwachs. Ein geringes Risiko drückt sich in einem möglichst hohen so genannten „Risk Score“ aus. Die Zahl wird stets im Vergleich zu den konkurrierenden Fonds der jeweiligen Kategorie gemessen.