13 Prozent mit Netz und ohne Steuer

Mit Kursverlusten von in der Spitze 75 Prozent war 2007 ein schwarzes Jahr für die HRE-Aktionäre. Dabei fielen die offiziellen Zahlen letztlich doch nicht so düster aus wie befürchtet: Der Gewinn sank um 15,7 Prozent auf 457 Millionen Euro, die Dividende wird von 1,50 Euro je Aktie auf 50 Cent gekürzt. Eine Kapitalerhöhung, die den Kurs belasten dürfte, soll es vorerst nicht geben - das jedenfalls beteuert Konzernlenker Georg Funke. Ist für HRE-Anleger die Finanzkrise ausgestanden?

Wohl kaum, denn eine Unsicherheit bleibt bestehen: Kein Mensch kann heute sagen, wie hoch die Abschreibungen auf komplexe Wertpapiere und faule Kreditpakete letztlich sein werden. In amerikanischen und europäischen Investments dieser Art hat die HRE noch 1,8 Milliarden Euro stecken. 3,2 Milliarden Euro sind in Wertpapieren angelegt, hinter denen Hypotheken stehen.

Wer deshalb ein HRE-Investment mit Netz aufbauen will, kann auf Discounts setzen. Dabei geht es um steuerfreie Renditen bei überschaubarem Risiko. Discounts mit Laufzeit Juni 2009 und einer Gewinngrenze bei 8,00 Euro kosten derzeit 7,10 Euro. Maximal sind hier 13 Prozent zu holen. Um diesen Gewinn zu kassieren, genügt es, wenn die HRE-Aktie im Juni 2009 bei acht Euro steht. Derzeit notiert sie bei 18,30 Euro.

DISCOUNTZERTIFIKAT AUF HYPO REAL ESTATE
Eckdaten	Werte
Kurs (aus Wiwo v. 7.4.08)	7,10 Euro
Stoppkurs (aus Wiwo v. 7.4.08)	6,50 Euro
Laufzeit bis	18.6.2009
ISIN	DE000CB9TXM2
Chance/Risiko (aus Wiwo v. 7.4.08)	5/4

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