Tabelle: Alphazertifikate mit Kapitalgarantie. Zur Vollansicht bitte anklicken. Quelle: Handelsblatt ZertifikateNews.
Wie zum Beispiel das Alpha-Zertifikat von der Landesbank Berlin (WKN: LBB11L). Frank Klingelhöfer von der Landesbank Berlin erklärt das Prinzip: „Am Laufzeitende im März 2009 werden die Kursentwicklungen der beiden Basiswerte DivDax und Dax miteinander verglichen. Sofern der DivDax nicht mehr als zwei Prozentpunkte schlechter abschneidet als der Dax, wird das Zertifikat plus einer Prämie von 10% zurückgezahlt. Andernfalls greift die Kapitalgarantie.“
Der Div- Dax kann hier also sogar etwas schwächer performen als der Dax und das Papier dann trotzdem noch knapp 10% Rendite bringen. Das Zertifikat notiert deshalb auch nicht unterhalb, sondern etwa in Höhe seines Ausgabepreises. Verluste sind mit diesem Papier nur in sehr begrenztem Umfang möglich. Das gilt auch für vergleichbare Produkte der Landesbank Baden Württemberg.
Einen umgekehrten Weg geht JP Morgan. Das DivDax/ Dax-Zertifikat (WKN: JPM1YB) gewährt keinen Berechnungsrabatt, sondern zahlt jährlich einen Mindestkupon von drei Prozent aus. Am abschließenden Bewertungstag am 2. Januar 2012 wird der Schlussstand beider Indizes mit ihren Ausgangspreisen vom November 2007 verglichen. Ist die Wertentwicklung des DivDax höher als jene des Dax, partizipiert der Anleger zu 100% an dieser Differenz. Ansonsten greift die Kapitalgarantie.
Die oben genannten Beispiele erklären auch, warum andere Alpha-Zertifikate mit Kapitalgarantie leicht unterhalb ihres Ausgabepreises notieren - trotz- dem können auch diese sich derzeit gut rechnen. Denn die Rückzahlung des Ausgabepreises am Laufzeitende ist ja garantiert. Die Differenz zwischen Kaufkurs und Rückzahlungsgarantie gibt es obendrauf. So werden insbesondere mit Express-Zertifikaten, wenn es gut läuft, zweistellige Renditen möglich.
Die DZ Bank beispielsweise hat eine ganze Palette mit Alpha-Express- Garantie-Zertifikaten auf DivDax und Dax, die allesamt eine jährliche Bonuszahlung von zwölf Prozent offerieren. Diese Papiere sind bereits ausverkauft. Die hohe anvisierte Rendite lockt scharenweise Kunden an, die darauf spekulieren, dass der DivDax es in den kommenden Jahren schafft, bis zum Berechnungs-Stichtag den Dividendennachteil aufzuholen.
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