Fairer Wert bei 40 Euro
CSFB senkt Prognosen für Siemens drastisch

Vor Bekanntgabe des Jahresergebnisses an diesem Mittwoch haben die Analysten der Credit Suisse First Boston ihre Erwartungen an Siemens drastisch gesenkt und als fairen Wert der Aktie 40 Euro genannt.

dpa-afx FRANKFURT. Vor Bekanntgabe des Jahresergebnisses an diesem Mittwoch haben die Analysten der Credit Suisse First Boston (CSFB) ihre Erwartungen an Siemens drastisch gesenkt und als fairen Wert der Aktie 40 Euro genannt. Am Dienstagnachmittag kostete das Papier 57,40 Euro.

Die Aktie sei zu schnell zu hoch gestiegen, kritisierten die Analysten. Die Empfehlung "Hold" wurde beibehalten. Damit erwartet CSFB, dass sich die Aktie des Technologieunternehmens im Gleichklang mit dem Markt entwickelt.

CSFB erwartet für das Geschäftsjahr 2000/2001 ein Ergebnis vor Abschreibungen (Ebita) von 899 Mill. Euro, einen Nettoverlust von 66 Mill. Euro und einen Verlust pro Aktie von 0,07 Euro.

Gleichzeitig kürzten die Analysten ihre Erwartungen an die kommenden drei Jahre drastisch. Die EBITA-Erwartungen schmolzen für das Finanzjahr 2002 um 80 Prozent und für 2003 um weitere 6 Prozent. CSFB erwartet zudem für 2002 und 2003 jeweils 5 Prozent geringere Auftragseingänge im operativen Geschäft. Der Umsatz sinkt den Erwartungen zufolge um zwischen 3 und 5 Prozent.

Siemens sei am ehesten mit dem amerikanischen Mischkonzern Emerson Electric vergleichbar, da beide Unternehmen über einen Mix von 30 % Telekom - und 70 % Industriegeschäft verfügten. Emerson werde mit einem EBITA-Multiple von 10,8 gehandelt, "und unser US-Analyst glaubt die Aktie sei um 25 % überbewertet". Siemens-Aktien würden hingegen aktuell mit einem Ebita-Multiple von 54 gehandelt.

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