Spekulationen um eine Sondersitzung
Bedarf für Dax-Veränderung frühestens nach dem 13. Juli

Wenig Sinn machen die am Markt kursierenden Spekulationen um eine Sondersitzung der Börse zu möglichen Dax-Veränderungen. In den kommenden zwei bis drei Wochen, und darauf beziehen sich die Spekulationen, wird es aller Wahrscheinlichkeit nach keinen Anlass für irgendwelche Beschlüsse geben. Denn das Umtauschangebot für die Aktien der Dresdner Bank in Allianz-Titel läuft bis zum 13. Juli.

vwd FRANKFURT. Und die meisten institutionellen Investoren werden ihre Aktien wie immer erst am letzten Tag zum Umtausch anmelden. Wie das Regelwerk der Deutschen Börse und die Erfahrungen der Vergangenheit wie aus der Mannesmann-Übernahme zeigen, gibt es danach je nach Umtauschquote drei Szenarien.

Sollten gut 50 % der Aktien umgetauscht werden, gibt es überhaupt keinen Anpassungsbedarf. Dann würden sowohl Allianz als auch Dresdner Bank im Index bleiben. Denn die Dresdner Bank würde die Kriterien für eine Dax-Zugehörigkeit weiter erfüllen. Sollten zwischen 75 und 90 % der Aktien der Dresdner Bank in Allianz umgetauscht werden, gibt es für die Börse wahrscheinlich keinen akuten Handlungsbedarf. Dann wird eine Dax-Herausnahme der Dresdner Bank und der Nachfolger voraussichtlich zur regulären jährlichen Dax-Sitzung der Börse im August beschlossen werden, vollzogen würde die Herausnahme dann wie alle regulären Dax-Änderungen nach dem dritten Freitag im September.

Bei einer Umtauschquote von mehr als 90 % wäre dagegen akuter Handlungsbedarf gegeben. Die Börse könnte dann am 16. Juli, also montags, eine schnelle Sitzung anberaumen und auf dieser die Herausnahme der Dresdner Bank sowie den Eintauschkandidaten beschließen. Die Änderung würde dann vermutlich an einem der sich anschließenden Freitage vollzogen.

Wohl völlig unsinnig sind die Spekulationen im Markt um eine schnelle Herausnahme von Adidas-Salomon aus dem Dax. Laut Regelwerk der Börse werden alle regulären Dax-Veränderungen, und um solch eine handelt es sich beim Verfehlen des Kriteriums zur Marktkapitalisierung bei adidas-Salomon, ausschließlich auf der jährlichen Dax-Sitzung im August besprochen.

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