Vertrauen der Kleinaktionäre soll gestärkt werden
Börse will IPO-Kodex erst zum September einführen

Die Grundsätze für Neuemissionen (IPOs) der Deutschen Börse sollen nach Angaben aus Bankenkreisen deutlich später als ursprünglich geplant in Kraft treten und für die Unternehmen nur auf freiwilliger Basis gelten.

Reuters FRANKFURT. Der Kodex, mit dem das Vertrauen vor allem der Kleinanleger in die Aktienmärkte gestärkt werden soll, werde nun in überarbeiteter Fassung im Laufe des Juli erneut vorgestellt und am 1. September in Kraft treten, hieß es am Donnerstagabend in den Kreisen. Mit den Neuemissionsgrundsätzen, die die Börse ursprünglich zum 1. Juni verbindlich für alle Börsensegmente einführen wollte, soll der Informationsfluss bei Börsengängen in Zukunft transparenter gestaltet werden.

Börsengangskandidaten sollen sich nun freiwillig dem Kodex unterwerfen und nicht mehr - beispielsweise über das Regelwerk des Neuen Marktes - dazu verpflichtet werden, hieß es in den Kreisen. Hintergrund sei, dass eine rechtliche Implementierung möglicherweise sehr lange gedauert hätte und die Regeln so mit Verspätung wirksam geworden wären.

Ende Mai hatte Rainer Riess, Head of Primary Markets der Börse, bereits in einem Reuters-Interview gesagt, dass die Regeln später als geplant eingeführt werden sollten. Ein Datum hatte er nicht genannt. Die Verzögerung habe mit Umfang und Qualität der Kommentare von Marktteilnehmern zu tun, um die die Börse nach der Vorstellung der Grundsätze im April gebeten hatte, sagte Ries damals.

Der im September 2001 erstmals angekündigte Kodex macht weitgehende Vorgaben für den Emissionsprospekt, die von der Schriftgröße für Überschriften bis hin zur Darstellungsweise von Risikofaktoren für das Engagement von Anlegern reichen. Außerdem soll ein Unternehmen, das eine Aktienplatzierung plant, ungefähr vier Wochen vor dem Listing und bis zu 30 Tagen nach der Erstnotiz keine wesentlichen Informationen weitergeben, die nicht im Prospekt stehen. Die begleitenden Banken sollen zudem zwei Wochen vor der Notierung und bis zu 30 Tagen danach keine Analysen herausgeben.

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