FrankfurtDie Meinung der deutschen Topmanager zum einwöchigen Intermezzo des Dax über 7 000 Punkten ist eindeutig: Sie trauen dem Optimismus nicht, ihr Verkaufsvolumen ist in den vergangenen beiden Wochen sprunghaft angestiegen. "Für die meisten Anleger steigt die Börsenstimmung mit den anziehenden Kursen; für die Insider dagegen sind diese häufig Anlass, sich von Aktienbeständen zu trennen", wertet Olaf Stotz dies als normalen Vorgang. Der Professor an der Frankfurt School of Finance beschäftigt sich seit Jahren mit dem Verhalten der deutschen Unternehmenslenker, die sich in besonders guten wie in besonders schlechten Börsenphasen als Gegenpol positionieren und so oft frühzeitig Gegenbewegungen signalisiert haben.

Das ist auch diesmal so. Der Dax, der am Donnerstag vorletzter Woche über die psychologisch wichtige Marke von 7 000 Punkten gestiegen war, fiel am vergangenen Donnerstag wieder darunter. "Nach verlorenem Kampf droht nun die Korrektur", so resümieren die Experten der Schweizer Bank UBS.

Die deutschen Firmeninsider haben das schon vorher erkannt und ab Überschreiten der Marke überdurchschnittlich viele Aktien ihrer Unternehmen verkauft. Das Insider-Barometer, das das Aachener Forschungsinstitut für Asset Management (Fifam) alle zwei Wochen zusammen mit Commerzbank Wealth Management auswertet, ist im Vergleich zur vorherigen Auswertung von 110 Punkten auf 105 Zähler gefallen. Statt eines Kaufsignals bedeutet das, dass sich Aktien in den kommenden Monaten nur noch im Gleichschritt mit anderen Anlageklassen entwickeln werden. Professor Stotz wird sogar noch etwas deutlicher: "Aufgrund der Verkäufe sollten Anleger die aktuell gute Börsenstimmung kritischer hinterfragen", rät er.

Den größten Verkauf gab es aktuell bei Adidas. Die Aktie war zuletzt von einem Allzeithoch zum nächsten gestiegen. Jetzt trennte sich Aufsichtsrat Christian Tourres von Papieren im Wert von 6,2 Millionen Euro. Nun ist Großaktionär Tourres jemand, der über die Jahre hinweg in allen Börsenphasen verkauft hat. Auch 2009, als die Aktie etwa die Hälfte des heutigen Niveaus gekostet hatte. Bei der Adidas-Aktie ist es jedoch nicht nur deren ungezügelter Aufstieg, der die Experten skeptischer werden lässt, sondern auch die Tatsache, dass mit den Olympischen Spielen und der Fußball-EM die beiden wichtigsten sportlichen Großereignisse des Jahres vorüber sind.