Welche Empfehlungen der Experten haben sich bereits bewährt und welche haben gefloppt? Informieren Sie sich über Aktienanalysen, -einstufungen und Kursziele des Vormonats und prüfen Sie die tatsächliche Kursentwicklung mit einem Blick auf den tagesaktuellen Chart.
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| LBBW | 31.08.2007 |
Bestätigt "Halten" |
11,50 € |
11,50 € |
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Nach Ansicht der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) wird Infineon durch den Verkauf seines Anteils von 50% plus einer Aktie am Joint Venture Altis im ersten Quartal des Geschäftsjahrs 2007/08 einen Buchgewinn im niedrigen zweistelligen Millionenbereich erzielen. Zudem müsse Infineon dann keine weiteren Restrukturierungsaufwendungen für den renditeschwachen Bereich aufbringen. Allein im letzten Quartal habe das Unternehmen über 20 Mio EUR dafür aufgewendet. Infineon verfolge damit konsequent seine Strategie, Produktionsstätten auszulagern.
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| Goldman Sachs | 31.08.2007 |
Bestätigt "Neutral" |
50,00 € |
48,00 € |
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Fielmann hat mit dem Zweitquartalsergebnis die Erwartungen von Goldman Sachs verfehlt. Die Analysten senken ihre Gewinnschätzung, weil sie für dieses Jahr mit höheren Steuern rechnen. Im kommenden Jahr dürfte Fielmann von der Reform der Unternehmenssteuer profitieren, die dann in Kraft tritt. Goldmann senkt ferner die Wachstumsprognose für den Umsatz des Deutschlandgeschäfts. Dies werde aber kompensiert durch höhere Erwartungen an den Gewinn in Österreich und der Schweiz. Sollte sich das Wachstum in Deutschland beschleunigen, werde das der Aktie Auftrieb geben, während aggressive Akquisitionen den Kurs drücken könnten.
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| MMW | 31.08.2007 |
Bestätigt "Hold" |
48,00 € |
50,00 € |
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Nach Ansicht von M.M. Warburg (MMW) unterstreicht das Ergebnis von Fielmann für das zweite Quartal 2007 den stabilen Wachstumskurs des Unternehmens. Wichtigster Wachstumskatalysator in diesem und im kommenden Jahr dürften die geplanten Filial-Neueröffnungen sein, durch die Fielmann das EBT im zweistelligen Bereich steigern dürfte. 2008 werde Fielmann auch deutlich von der Unternehmenssteuerreform profitieren. Das Unternehmen habe seinen Ausblick bestätigt. Für 2008 und 2009 haben die Analysten ihre Ergebnisprognosen leicht angehoben.
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| Lehman Brothers | 31.08.2007 |
Bestätigt "Equalweight" |
36,00 € |
34,00 € |
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Nach Angaben von Lehman Brothers ist Credit Agricole mit einem guten Ergebnis für das zweite Quartal 2007 überzeugend drei Hauptprobleme angegangen. Das Ergebnis habe gezeigt, dass erstens das Subprime-Engagement der Bank minimal sei und zweitens Credit Agricole das Basel-II-Kapitalproblem gelöst habe. Schließlich entwickle sich anscheinend nun auch Credit Lyonnais besser, was so früh nicht zu erwarten gewesen sei. Zudem habe das Management den Ausblick für das dritte Quartal bestätigt. Lehman erwartet, dass sich das gute Gewwinn-Momentum bei Credit Agricole fortsetzt und hält die Aktien für günstig bewertet. Dennoch senken die Analysten wegen ihrer derzeit zurückhaltenderen Bewertung des Kapitalmarkt-Geschäfts Kursziel und Gewinnschätzungen.
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| UBS | 31.08.2007 |
Gestartet mit "Buy" |
--,-- € |
11,25 € |
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Der aktuelle Kurs der Immoeast-Aktie spiegele negative Erwartungen an die Konjunktur in Osteuropa wider, sagt die UBS. Die Analysten teilen diese Ansicht nicht. Sie verweisen darauf, dass Immoeast über ein qualitativ hochwertiges Portfolio auf diesen rasch wachsenden Märkten verfüge.
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| UBS | 31.08.2007 |
Bestätigt "Neutral" |
28,00 € |
24,50 € |
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Die Analysten der UBS begründen die Kursziel-Senkung mit dem potenziellen Wertverfall der Investments von Uniqa, wobei die Zweitquartalszahlen insgesamt im Rahmen der Erwartungen gelegen hätten. Der Ausblick sei wie erwartet erhöht worden. Der Verschuldungsgrad des Unternehmens sei hoch und 5% der Investments seien in forderungsbesicherten Wertpapieren angelegt, von denen 70% das niedrigste Investment-Grade-Rating hätten. Unter österreichischen Versicherungstiteln ziehen die Analysten Wiener Städtische vor. Wiener Städtische sei stärker auf den Wachstumsmarkt in Mittel- und Osteuropa ausgerichtet, so die Analysten.
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| Unicredit | 30.08.2007 |
Bestätigt "Buy" |
79,00 € |
82,00 € |
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Der Schwerpunkt der endgültigen Zweitquartalszahlen von Daimler-Chrysler hat laut UniCredit bei den Auswirkungen des Chrysler-Verkaufs und der Verwendung der Uberschussliquidität gelegen. Beide Sachverhalte gäben Anlass für weiteren Optimismus, heißt es. So betrügen die Belastungen aus dem Verkauf von Chrysler anstatt wie ursprünglich zwischen 3 Mrd und 4 Mrd nur 2,5 Mrd EUR auf Nettobasis. Beeindruckend seien die Generierung von freiem Cashflow und die Entwicklung der Nettobarmittel-Position, die Ende des zweiten Quartals bei 13,9 Mrd EUR gelegen habe. Angesichts des Wegfalls von Belastungen im zweiten Halbjahr sei mit einer weiter sehr hohen Generierung von freiem Cashflow zu rechnen, die über den ursprünglichen Erwartungen der UniCredit liege. Diese Größe habe eine entscheidende Auswirkung auf die Bewertung und lasse trotz des Aktienruckkaufes die Nettoliquiditat weiter ansteigen. Alleine die für 2007 angekündigte Größe von 3,5 Mrd EUR dürfte im zweiten Halbjahr als freier Cashflow anfallen. Angesichts dieser besser als erwarteten Entwicklung werde das Kursziel angehoben.
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| HSBC Trinkaus | 30.08.2007 |
Bestätigt "Neutral" |
35,00 € |
33,50 € |
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Die Analysten von HSBC Trinkaus & Burkhardt (HSBC TuB) glauben nach einem Treffen mit dem neuen CEO nicht, dass der überraschende Wechsel im Management bei H&R Wasag, den der Markt mit einem deutlichen Kursabschlag quittiert habe, etwas an der Strategie des Unternehmens ändern wird. Das neue Programm „Golden Cut“ dürfte langfristig die Profitabilität stärken, allerdings laste die Verspätung von „Project 40“, für die diverse Zulieferer verantwortlich seien, auf den Geschäftszahlen für 2007. Als möglichen Impulslieferant für den Kurs sehen die Experten die Expansion des Unternehmens nach Asien. Bewertungstechnisch weise die Aktie mit KGVs von 26,2 bzw 15,0 deutliche Aufschläge zu den Papieren der europäischen Wettbewerber auf.
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| UBS | 30.08.2007 |
Gesenkt auf "Neutral" |
55,00 € |
60,00 € |
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Die UBS stuft die Solon-Aktie zurück, weil diese jüngst überdurchschnittlich zugelegt hatte. Dies sei den überzeugenden Quartalszahlen und zwei Großaufträgen aus dem Mittelmeerraum zu verdanken gewesen, sagen die Analysten. Sie glauben, dass es für Gewinnmitnahmen noch zu früh ist, und verweisen auf zwei wichtige Fachmessen in Mailand und Long Beach im September. Dort dürfte Solon weitere Aufträge erhalten. Der am Mittwoch unterzeichnete Liefervertrag mit Ersol könnte attraktiv sein, zumindest in den ersten Jahren. Solon erhalte einen beträchtlichen Abschlag auf den Marktpreis. Das dürfte die Bruttomarge zunächst positiv beeinflussen.
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| WEST LB | 30.08.2007 |
Bestätigt "Buy" |
88,00 € |
78,00 € |
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Daimler habe endlich - wie erhofft - ein Aktienrückkaufprogramm angekündigt, so die Analysten der WestLB. Daher erhöhe die WestLB die Prognosen für den Gewinn je Aktie, womit sich für 2008 ein KGV von lediglich 9,5 errechne, heißt es aus dem Handel. Mit Blick auf die Bewertung der Wettbewerber, die zuletzt deutlich zurückgegangen sei, werde das Kursziel allerdings gesenkt.
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| NORD LB | 29.08.2007 |
Bestätigt "Kaufen" |
18,50 € |
17,00 € |
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Den derzeitigen Kursrückgang von Air Berlin hält die NordLB für übertrieben. Positive Faktoren wie z.B. die dba- und die LTU-Übernahme sowie die Refinanzierung durch die Begebung einer Wandelanleihe zu äußerst günstigen Konditionen seien in den vergangenen Wochen vollständig ausgepreist worden. Die langfristigen Aussichten von Air Berlin seien weiterhin positiv. Durch die Akquisition von LTU sollte es Air Berlin gelingen, ihr Streckennetz um Langstreckenflüge zu erweitern sowie ihre Marktposition wesentlich auszubauen und zu stärken. Zudem halten es die Analysten für realistisch, dass Air Berlin durch diese Akquisition umfangreiche Synergien heben kann. Auf dem aktuellen Kursniveau sei die Aktie von Air Berlin „ein klarer Kauf“. Das Kursziel sei aufgrund von gesenkten Prognosen angepasst worden.
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| Bear Stearns | 29.08.2007 |
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117,00 € |
117,00 € |
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Der Rückschlag bei der Entwicklung des Antikörpers Matuzumab hat keinen Einfluss auf die aktuelle Bewertung von Merck durch Bear Stearns. Die Analysten seien diesbezüglich im Vorfeld skeptisch gewesen und hätten bisher keine Matuzumab-Umsatz-Schätzungen in das Bewertungsmodell mit einfließen lassen. Jedwede Kursschwäche infolge der getrübten Stimmungslage sollte als „exzellente“ Einstiegsgelegenheit verstanden werden.
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| Goldman Sachs | 29.08.2007 |
Gesenkt auf "Neutral" |
28,30 € |
14,00 € |
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Nach „schwachen“ Zahlen zum zweiten Quartal 2007 und der Gewinnwarnung vom Dienstag nimmt Goldman Sachs die Versatel-Aktie von der Buy List. Zwar biete der Titel auf aktuellem Niveau immer noch deutlich Aufwärtspotenzial zum neuen 12-Monats-Ziel, jedoch werde es einige Quartale lang zunächst solider Ergebnisse und höherer Transparenz bei der Preisgestaltung bedürfen.
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| UnICredit | 29.08.2007 |
Gesenkt auf "Hold" |
32,00 € |
32,00 € |
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Nach der zuletzt deutlichen Erholung von den Kursverlusten der vergangenen Wochen hat die Nordex-Aktie das Kursziel von UniCredit erreicht. Zu dieser positiven Entwicklung hätten hauptsächlich Übernahmespekulationen beigetragen. Da sich aus fundamentaler Sicht keine Veränderungen ergäben, werde die Kaufempfehlung zurückgenommen. Der Peergroup-Vergleich zeige zudem, dass Nordex im Vergleich zu den Mitbewerbern eher über- als unterbewertet sei.
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| Bankhaus Lampe | 28.08.2007 |
Gesenkt auf "Sell" ("Hold") |
--,-- € |
120,00 € |
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Die Analysten des Bankhauses Lampe begründen ihre Kaufempfehlung für
MAN damit, dass der Titel aktuell unterbewertet sei. Das Unternehmen habe im zweiten Quartal von einer
guten Auftragslage und Effizienzsteigerungen profitiert. Angesichts auch weiterhin positiver Aussichten
habe MAN zum zweiten Mal in diesem Jahr die Ziele für 2007 erhöht, heißt es.
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| Unicredit | 28.08.2007 |
Gesenkt auf "Sell" ("Hold") |
26,30 € |
21,00 € |
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Nach Ansicht der Analysten des UniCredit sind ProSieben weiterhin zu hoch bewertet. Das zweite Quartal sei nicht so gut gelaufen wie erwartet worden war. Allerdings habe das Management bereits frühzeitig auf die Entwicklung hingewiesen. Mit der Einbeziehung von SBS werde ProSieben einen großen Sprung bei Umsatz und EBITDA machen, heißt es. Da sich allerdings durch die Übernahme der Gruppe sämtliche Bewertungskennziffern „massiv verschlechtert“ hätten, raten die Experten zum Verkauf des Titels.
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| BNP Paribas | 28.08.2007 |
Erhöht auf "Neutral" ("Underperform") |
19,50 € |
22,00 € |
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Die Analysten von BNP Paribas begründen ihre Angebung von Einstufung und Kursziel für EADS mit der Umgestaltung des Konzerns, die „langsam, aber sicher“ voranschreite. Dies betreffe die Implementierung des „Power 8“-Programms und einen gewissen Fortschritt in punkto Unternehmensführung. Die Zeit negativer Meldungen bezüglich von Einmaleffekten, die das operative Ergebnis von EADS beeinträchtigen, dürfte weitgehend vorbei sein, heißt es.
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| Goldman Sachs | 28.08.2007 |
Gesenkt auf "Sell" ("Buy") |
24,00 € |
18,00 € |
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Nach Einschätzung der Analysten von Goldman Sachs (GS) ist ein Aufschub der Liberalisierung des deutschen Briefmarktes unwahrscheinlich. Dies werde für die Deutsche Post Verluste bei den Volumina und geringere Margen zur Folge haben, heißt es. Auch ein Sparprogramm werde die Einbußen nicht ausgleichen können. Die bevorstehende Liberalisierung wirke sich negativ auf die Erzeugung des Freien Cash Flows aus. Private-Equity-Investoren und Aktivisten dürften in der Folge Abstand zur Deutschen Post nehmen, was den Druck in Richtung notwendiger Veränderungen im Konzern mindere.
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| Deutsche Bank Brothers | 28.08.2007 |
Bestätigt "Hold" |
72,00 € |
82,00 € |
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Den Analysten der Deutschen Bank zufolge hat Hochtief den im europäischen Baugeschäft eingefahrenen Verlust voll im ersten Halbjahr verbucht. Dies habe zu einem Gesamtverlust in Höhe von 130 Mill. EUR geführt. Der Konzern sehe nun für seine Bauprojekte keine weiteren Probleme. Das Geschäft aller übrigen Sparten laufe gut, heißt es. Bis 2009 sei aufgrund der Erholung des europäischen Baugeschäfts von Hochtief mit einem starken Gewinnwachstum zu rechnen. Dass Hochtief trotz eines unerwartet hohen Vorsteuerverlusts von 120 Mio EUR für das europäische Baugeschäft noch im Mai an seiner Nettogewinnprognose von 100 Mio EUR festgehalten habe, sei auf mehrere Sonderposten zurückzuführen gewesen, wie man nun wisse, so die Analysten.
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| Lehman Brothers | 28.08.2007 |
Bestätigt "Overweight" |
23,00 € |
21,50 € |
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Nach Ansicht der Analysten von Lehman Brothers würde die von Premiere angekündigte Kapitalerhöhung zum aktuellen Kurs eine Verwässerung von 14% bedeuten. Die Kapitalerhöhung um 250 Mill. Euro sei eine teure
Maßnahme zur Überwindung einer „vorübergehenden Hürde“. Die Experten empfehlen Premiere einen
Aktienrückkauf, sobald ein neuer Vertrag mit der Deutschen Fußball Liga (DFL) ausgehandelt ist und sich
die Kreditmärkte stabilisiert haben. Das Unternehmen stehe vor der Frage, ob es einen höheren Betrag für
eine größere Exklusivität der Berichterstattung zahlen solle oder einen vergleichsweise moderaten Preis
für den „Status Quo“, so die Analysten.
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| Independent Research | 27.08.2007 |
Bestätigt "Reduzieren" |
53,50 € |
53,50 € |
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Nach Ansicht von Independent Research (IR) sind die sehr guten Ergebnisse der im asiatisch-pazifischen Raum durchgeführten Phase-III-Studie des Krebspräparats „Nexavar“ positiv für Bayer. Dank der Ergebnisse dürfte Bayer spätestens im ersten Halbjahr 2008 die Zulassung für die Indikation Leberkrebs für „Nexavar“ in den USA und der EU erhalten. Die positiven Umsatzeffekte durch „Nexavar“ für 2008 lägen allerdings maximal im zweistelligen Millionen-Euro-Bereich, da Bayer keine Exklusivrechte an dem Medikament halte, sondern die Erlöse mit dem Kooperationspartner Onyx Pharmaceuticals teilen müsse. Zudem entfalle der Großteil der Neuerkrankungen auf den asiatischen Raum, wogegen die USA und die EU vergleichsweise wenig Neuerkrankungen aufwiesen.
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| M.M. Warburg | 27.08.2007 |
Erhöht auf "Buy" |
48,00 € |
48,00 € |
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M.M. Warburg (MMW) begründet die Erhöhung der Einstufung für adidas mit dem erwarteten starken Ergebniswachstum im zweiten Halbjahr 2007 und in den kommenden Jahren. Zudem habe das Management seine Kostensynergie- und EBIT-Margen Ziele für 2009 bekräftigt. Der Umsatzrückgang im US-Geschäft von Reebok sei durch das starke Wachstum auf den Emerging Markets und ein starkes Umsatzwachstum bei der Marke adidas ausgeglichen worden.
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| WestLB | 27.08.2007 |
Erhöht auf "Hold" ("Reduce" |
7,50 € |
7,00 € |
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Die WestLB begründet die Erhöhung der Einstufung für Balda mit den jüngst starken Kursrückgängen der Aktien. Allerdings senken die Analysten das Kursziel wegen der möglichen schleppenden Geschäftsentwicklung von Balda und des unklaren
Ordertrends in Europa, die Abwärtsrisiken für die Umsatzprognose der WestLB böten. So werde das
iPhone von Apple in Europa anscheinend zunächst nur von den drei Mobilfunkbetreibern T-Mobile in
Deutschland, O2 in Großbritannien und Orange in Frankreich auf den Markt gebracht. Derzeit
prognostizieren die Analysten für dieses Jahr ein Auslieferungsvolumen von 6,7 Mio iPhones und
Video-iPods der nächsten Generation. Der am Morgen gemeldete Großauftrag für Balda, den die Analyse noch nicht berücksichtigt, ändert laut WestLB-Analyst Thomas Langer nichts an den grundsätzlichen Aussagen.
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| M.M. Warburg | 27.08.2007 |
Bestätigt "Kaufen" |
27,00 € |
23,00 € |
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Nach Ansicht von M.M. Warburg ist die von Premiere geplante Kapitalerhöhung eine unangenehme Überraschung. Zusätzliche Umsatzpotenziale dadurch seien auf den ersten Blick nicht erkennbar. Es spreche auch nicht für die finanzielle Stärke von Premiere,
wenn eine Kapitalerhöhung nötig sei, um bei künftigen Ausschreibungen wie für die Bundesliga-Übertragungsrechte, die das Unternehmen derzeit ohnehin besitze, weiterhin als solider Partner zu gelten. Die Analysten begründen die Senkung des Kursziels mit
der geplanten Kapitalerhöhung, die das Ergebnis verwässern dürfte und die Finanzstärke von Premiere in Frage stelle. Die Aussichten von Premiere werden unterdessen als „grundsätzlich weiterhin gut“ bezeichnet.
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| M.M. Warburg | 24.08.2007 |
Bestätigt "Hold" |
136,00 € |
140,00 € |
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Nach Ansicht von M.M. Warburg (MMW) sind die Aktien von Salzgitter derzeit attraktiv bewertet. Allerdings würden die Titel nicht mehr mit dem gleichen Abschlag zu Mitbewerber-Aktien gehandelt wie früher. Daher hätten Salzgitter aktuell nicht genug Kurspotenzial für eine Höherstufung.
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| M.M. Warburg | 24.08.2007 |
Bestätigt "Buy" |
54,00 € |
51,00 € |
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M.M. Warburg (MMW) begründet die Senkungen für Sixt mit der derzeit schlechten Entwicklung der Aktienmärkte. Diese Schwäche werde sich negativ auf die Kennzahlen der Sixt-Aktien auswirken, die derzeit fair bewertet seien. Das Ergebnis von Sixt für das zweite Quartal habe weitgehend den Erwartungen von MMW entsprochen.
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| J.P. Morgan | 24.08.2007 |
Bestätigt "Neutral" |
45,00 € |
45,00 € |
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Nach dem Investorentag von adidas sieht J.P. Morgan (JPM) eine rosige Zukunft für die Marke adidas. Angesichts der zwei sportlichen Großereignisse 2008, der Olympiade in Peking und der Fußball-Europameisterschaft, sei das Vertrauen in die Marke adidas am Investorentag hoch gewesen. Das Unternehmen habe auch seinen Ausblick für 2007 und seine mittelfristigen Ziele bekräftigt. Allerdings sei der Konkurrenzkampf für Reebok in den USA noch härter als erwartet. Im kommenden Jahr erwarten die Analysten daher nur ein geringes Wachstum bei Reebok.
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| Deutsche Bank | 24.08.2007 |
Bestätigt "Hold" |
47,00 € |
46,00 € |
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Techem habe für ihr drittes Geschäftsquartal enttäuschende Zahlen vorgelegt, sagt die Deutsche Bank. Das Ergebnis sei von einer Reihe von Sonderposten belastet worden. Die Analysten sehen nur wenig Potenzial für die Aktie. Aus der operativen Entwicklung dürften sich keine Impulse ergeben. Diese könnten eher von den Aktionären, einem Aktienrückkauf, unerwartet deutlichen Kostensenkungen und neuen Übernahmegeboten ausgehen. Risiken sieht die Deutsche Bank in dem Preiskampf mit den Wettbewerbern, den Energiekosten und der Integration von Akquisitionen.
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| RCB | 24.08.2007 |
Erhöht "Buy" |
52,50 € |
49,00 € |
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OMV habe im zweiten Geschäftsquartal sowohl ihre Erwartungen als auch die Konsensschätzungen übertroffen, so die Raiffeisen-Centrobank (RCB). Die Aktie notiere derzeit 20% unter dem Branchendurchschnitt, begründen die Analysten die Hochstufung. Das Kursziel senkt die RCB wegen der ungünstigen Wechselkursentwicklung, die die Analysten skeptisch stimmt, was die langfristigen Aussichten des Unternehmens angeht.
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| UnICredit | 24.08.2007 |
Bestätigt "Buy" |
31,50 € |
32,00 € |
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Nach Ansicht von UniCredit ist das starke Ergebnis von Nordex für das erste Halbjahr 2007 auf geringere Materialkosten und höhere Bruttomargen zurückzuführen. Das Unternehmen habe im ersten Halbjahr sein EBIT im Jahresvergleich auf 15,3 Mio EUR verdoppelt und damit die UniCredit-Prognose (14,6 Mio EUR) übertroffen. Wegen der sehr guten Liquiditätslage von Nordex haben die Analysten ihre Prognosen für die Zinseinnahmen 2007 und 2008 erhöht. Allerdings dürfte der Umsatz des Unternehmens bis 2011 eher im unteren Bereich der Zielvorgaben liegen, weil in der Windenergiebranche weiterhin beträchtliche Versorgungsengpässe seitens der Zulieferer bestünden.
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| Morgan Stanley | 24.08.2007 |
Aufnahme mit "Overweight" |
--,-- € |
38,00 € |
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Nach Ansicht von Morgan Stanley bieten die Aktien von AXA derzeit mehr Chancen als Risiken. Im Sog der Subprime-Krise hätten die Titel jüngst übertrieben hohe Kursverluste erlitten. Die große Stärke von AXA sei, dass das Unternehmen einen hohen Cashflow (mehr als 4 Mrd EUR ab 2008 bei einer Cashflow-Rendite von 7%-8%) generiere und gleichzeitig stark in den Sparten Lebensversicherungen und Sparprodukte wachse. Zudem berücksichtige der Markt nicht genügend, dass das Unternehmen mit überschüssigen Mitteln passende Übernahmen und Aktienrückkäufe tätigen könne. Darüber hinaus könnten sich aus der Übernahme von Winterthur nicht nur auf der Kosten-, sondern auch auf der Einnahmenseite Synergien ergeben. Für den Zeitraum 2007 bis 2009 erwarten die Analysten ein jährliches Ergebniswachstum von mindestens 10%.
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| Lehman Brothers | 24.08.2007 |
Aufnahme mit "Overweight" |
--,-- € |
40,00 € |
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Nach Ansicht von Lehman Brothers hat Solarworld ein attraktives Geschäftsmodell. Das Unternehmen stelle mit Solar-Wafern, Solarzellen, Modulen und kompletten Solarstromanlagen Produkte aus der gesamten Wertschöpfungskette her und sei daher in der Branche gut aufgestellt. Zudem habe Solarworld mit der Übernahme von Shell Solar vor kurzem in die USA expandiert, die nach Ansicht des Managements ein wichtiger Wachstumsmarkt sei. Lehman rechnet damit, dass die Margenentwicklung bei Solarworld in den Jahren 2008 und 2009 günstig bleibt.
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| HSBC | 24.08.2007 |
Gestartet mit "Equalweight" |
28,00 € |
22,00 € |
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Die HSBC begründet die Senkung des Kursziels für Pfleiderer mit ihren reduzierten Prognosen für das
nicht-operative Geschäft und den im Schnitt niedrigeren Bewertungen der Mitbewerber. Das neue
Aktienrückkaufprogramm des Unternehmens signalisiere allerdings deutlich, dass das Management
Pfleiderer für unterbewertet halte. Zudem sei das Risiko im Nordamerikageschäft begrenzt. Nach dem
Ergebnis für das zweite Quartal belassen die Analysten ihre EBITDA-Prognosen nahezu unverändert.
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| Lehman Brothers | 24.08.2007 |
Gestartet mit "Equalweight" |
--,-- € |
61,00 € |
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Mit ihrer starken Ertragsentwicklung in den vergangenen Jahren habe Q-Cells im Markt hohe Erwartungen geweckt, sagt Lehman Brothers. Die Analysten wollen vom Management des Unternehmens nun Beweise dafür sehen, dass es mit dem Ausbau seiner Lieferkapazitäten die Erwartungen des Marktes erfülle.
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| CBCM | 23.08.2007 |
Bestätigt "Hold" |
19,60 € |
15,75 € |
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Die Analysten der Commerzbank Corporates & Markets (CBCM) senken die Gewinnprognosen für Air Berlin, nachdem die TUI-Tochter TUIfly.com schwache Verkehrszahlen für das zweite Quartal gemeldet hat. Zudem gebe es Hinweise, dass sich die Rendite pro Passagier bei Air Berlin schwächer entwickele als bislang vermutet. Die Billigfluglinie der TUI habe vermutlich einen größeren Einfluss auf Air Berlin als erwartet. Da sich die Zustimmung des Bundeskartellamts zur LTU-Akquisition verzögere, änderten sich auch die Erwartungen an Zeitplan und Synergien.
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| SEB | 23.08.2007 |
Bestätigt "Buy" |
69,00 € |
62,00 € |
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Die Aktie der Postbank sei relativ günstig bewertet, sagt die SEB. Auch im zweiten Quartal habe die Bank trotz des harten Wettbewerbs mehr verdient. Negativ sei das rückläufige Provisionsgeschäft, so die Analysten. Sie kritisieren auch die Kommunikation der Bank zum Thema Subprime-Krise.
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| Goldman Sachs | 23.08.2007 |
Gesenkt auf "Neutral" ("Buy") |
136,00 € |
108,10 € |
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Goldman Sachs nimmt die Aktien der Deutschen Bank im Rahmen einer Neubewertung der europäischen
Banken von der „Pan-Europe Buy List“. Nach Meinung der Analysten werden sich die Anleger stärker auf
das Geschäft mit vermögenden Privatkunden konzentrieren, das aber bei der Deutschen Bank in
geringerem Umfang zum Ergebnis beitrage als bei den Wettbewerbern UBS und Credit Suisse. Die
Ertragsentwicklung des Privatkundengeschäfts lasse sich besser absehen. Zudem biete die liquide
Bilanzstruktur einen gewissen Schutz vor einer Verschlechterung der Kreditkonditionen.
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| Merrill Lynch | 23.08.2007 |
Bestätigt "Buy" |
39,00 € |
37,50 € |
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Merrill Lynch (ML) hat das Abwärtsrisiko für die Aktien von ING durch
die Geschäfte des Finanzdienstleisters mit forderungsunterlegten Geldmarktpapieren analysiert. Trotz des
hohen Engagements in solchen Papieren von etwa 36,3 Mrd US-Dollar könne ING die finanziellen
Auswirkungen dieser Investments verkraften. Selbst im unwahrscheinlichen Fall, dass das Unternehmen
das Risiko daraus komplett in die eigenen Bücher nehmen müsste, dürfte sich der faire Wert der Aktien
nur um 1,3% und die Kernkapitalquote bloß um 36 Basispunkte auf 7,2% reduzieren. Rechne man andere
wichtige Marktrisiken wie das Subprime-Risiko und die fallenden Aktienmärkte hinzu, ergebe sich ein
Rückgang des fairen Werts um 5% seit Juni. Dem stehe ein Kursverfall von 9% im gleichen Zeitraum
gegenüber.
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| UBS | 23.08.2007 |
Erhöht auf "Buy" ("Neutral" |
16,00 € |
15,00 € |
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Nach Ansicht der UBS wird MLP sein operatives Geschäft bis Jahresende steigern können. Dazu werde vor allem das Rentenversicherungsgeschäft beitragen, das im vierten Quartal von grundlegenden Änderungen der Rentengesetze profitieren dürfte. Insgesamt werde das Management sein EBIT-Ziel erreichen. Weil die Investoren derzeit sehr risikoscheu seien, ignorierten sie allerdings gute Geschäftsmöglichkeiten von MLP wie Übernahmen, Kooperationen oder die Aufstockung der 2004 abgeschlossenen, sehr attraktiven Lebensversicherungsverträge vor Jahresende. Auch spiegele der aktuelle Aktienkurs die Risiken für MLP wider.
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| Morgan Stanley | 23.08.2007 |
Bestätigt "Overweight" |
161,00 € |
185,00 € |
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Morgan Stanley berücksichtigt mit den neuen Schätzungen und dem höheren Kursziel für Wacker Chemie das Schott-Joint-Venture. Die Analysten verweisen ferner auf die höheren Polysilizium-Kapazitäten. Sie rechnen mit höheren Preisen für Polysilizium und mit einer höheren Marge im Polymer-Geschäft.
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| Dresdner Kleinwort | 22.08.2007 |
Bestätigt "Add" |
32,00 € |
34,00 € |
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Nach dem Verkauf der Sparte Power Systems nimmt Dresdner
Kleinwort (DKIB) das Kursziel für Deutz auf 9,50 Euro zurück. Von einer strengen Emissionsregelung in
Europa und den USA dürfte das Unternehmen profitieren. Unter der Voraussetzung, dass auf mittlere Sicht
Kapazitätsengpässe beseitigt würden, werde Deutz seine Profitabilität weiter steigern können. Auf
aktuellem Kursniveau sehen die Analysten ein Potenzial von 10%.
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| Unicredit | 22.08.2007 |
Erhöht auf "Buy" ("Sell") |
32,00 € |
34,00 € |
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Der Kursverlust nach dem Vorstandswechsel bei H&R WASAG biete interessante Einstiegsmöglichkeiten, so Unicredit. Der auf den verteuerten Ölpreis zurückzuführende Margendruck habe sich in den Zweitquartalszahlen niedergeschlagen. Insgesamt seien die Markterwartungen nun entsprechend angepasst. Mit Blick auf das dritte Quartal dürfte nochmals ein Margendruck entstehen, dieser sollte sich aber im vierten Quartal deutlich verringern. Insgesamt hätten sich die Aussichten für die Zukunft gebessert.
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| HSBC | 22.08.2007 |
Bestätigt "Overweight" |
158,00 € |
162,00 € |
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Im aktuellem Umfeld seien europäische Rückversicherer eine interessante Alternative, insbesondere Münchener Rück, sagt HSBC. Generell kopple sich der Zyklus der Rückversicherer von denen des breiten Marktes zunehmend ab. Man sehe die Subprime Krise trotz des gegenwärtigen Abwärtstrends nun als eingepreist an und gleiches gelte für den Fall einer starken Hurrikan-Saison.
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| WestLB | 22.08.2007 |
Bestätigt "Add" |
41,00 € |
40,00 € |
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Die WestLB passt ihre Schätzungen für Aareal an, nachdem die Bank den Verkauf der ImmoScout24 bekanntgegeben hat. Die Analysten begrüßen es, dass sich die Aareal Bank auf ihr Kerngeschäft konzentriert.
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| Deutsche Bank | 22.08.2007 |
Bestätigt "Buy" |
100,00 CHF |
94,00 CHF |
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In Erwartung deutlich reduzierter Kapitalmarktaktivitäten in der zweiten Jahreshälfte senkt die Deutsche Bank Kursziel und Gewinnprognosen für die Credit Suisse. Trotz der geringeren Gewinnerwartungen erscheine die Aktie nach wie vor günstig bewertet, so die Analysten.
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