Axa hat die Nase gleich zwei Mal vorn
Noch lässt Activest in Europa die Gewinne laufen

Die größte Herausforderung des Anlagejahres 2005 hat Christian Zimmermann glänzend gemeistert. "Mitunter war schon die Versuchung da, bei der einen oder anderen glänzend gelaufenen Aktie Gewinne mitzunehmen", sagt der Manager des auf europäische Nebenwerte spezialisierten Activest Europa Potential.

HAMBURG. Zimmermann tat es mit Blick auf die weiter günstigen Fundamentaldaten nicht und wurde für seine Konsequenz belohnt: Im vergangenen Jahr erzielte der Activest Europa Potential mit einem Plus von 62,58 Prozent das mit Abstand beste Ergebnis seiner 92 Angebote umfassenden Vergleichsgruppe (siehe Tabelle am Ende des Textes).

Gewinne laufen lassen, so lautet auch Zimmermanns grundsätzliche Devise für das erste Quartal 2006. Deshalb gehören Titel wie Salzgitter oder die französische Baufirma Vallourec weiter zu seinen größten Positionen. Spätestens ab Mai, so seine Einschätzung, dürfte das Börsenumfeld aber schwieriger werden. "Dollar, Ölpreis, Vogelgrippe, Terrorgefahr, die Zahl der potentiellen Störfaktoren ist groß", sagt der Activest-Manager und bereitet sich angesichts der deutlich gestiegenen Bewertungen vieler kleinerer Unternehmen auf Zeiten vor, in denen die Kurse "nicht mehr Monat für Monat steigen". An seinem Investmentstil, mit Hilfe eines computerbasierten Modells fundamental attraktive Titel zu identifizieren und aus Gründen der Risikostreuung mit maximal drei Prozent im Portfolio zu gewichten, will Zimmermann deshalb aber nichts ändern.

Auf dem zweiten Platz findet sich mit dem Axa World Funds European Small Cap Equities ein Fonds, der in Deutschland bislang nicht sonderlich in Erscheinung getreten ist. Dies vor allem deshalb, weil die französische Axa-Gruppe hier zu Lande in den vergangenen Jahren vor allem die nach einem computergesteuerten Ansatz gemanagten Fonds ihrer amerikanischen Tochter Axa Rosenberg vermarktet hat.

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