Bewertungen von Investmentfonds
Neues Fondsrating verschärft Wettbewerb

Die Fondsratingagentur Morningstar stellt auf ihrer laufenden Investmentkonferenz in Wiesbaden ein neues Konzept für Fondsratings vor.

FRANKFURT. "Wir haben bereits 40 Fonds in Research-Reports bewertet, Anfang Dezember werden wir die ersten Beurteilungen veröffentlichen, bis Ende nächsten Jahres sollen es 350 sein", sagt Werner Hedrich, Leiter Research bei Morningstar Deutschland. Aus deutscher Sicht sind auf diesem Feld S&P Fund Services, Telos, Sauren und teilweise Feri Eurorating aktiv.

Fondsratings sollen Anlegern Orientierungshilfe bei der Produktauswahl geben. "Quantitative" Ratings bündeln die ausschließlich computergetriebene Auswertung der historischen Wertentwicklung und der Preisschwankungen über drei oder fünf Jahre in einer Note, die das Abschneiden gegenüber vergleichbaren Produkten und Indizes berücksichtigt. Solche Konzepte bieten beispielsweise Morningstar, Feri Eurorating Services und Lipper. Die Anbieter benutzen als Notensymbole etwa Sterne oder Buchstaben.

Bei "qualitativen" Ratings wie dem neuen Modell von Morningstar macht der quantitative Aspekt nur einen kleinen Teil der Note aus. "Unsere Analysten beurteilen auch das Fondshaus, die Manager, den Anlageentscheidungsprozess und die Gebühren", sagt Hedrich. "Damit versuchen wir Aussagen über das künftige Verhalten des Fonds in bestimmten Marktphasen zu machen und über die reine Vergangenheitsbetrachtung bei quantitativen Ratings hinaus zu gehen."

Telos-Geschäftsführer Frank Wehlmann sieht bei Fondsbewertungen eine gewisse Entwicklung hin zu qualitativen Ratings. "Die Anleger wollen wissen, wie der Fonds verwaltet wird, wer dahinter steckt, ob sich die Manager an ihren versprochenen Anlagestil halten", nennt er einige der Knackpunkte. Feri verfolgt ein Mischkonzept zwischen beiden Bewertungsansätzen und benotet insbesondere junge Fonds mit geringerer Datenhistorie für die Anteilspreise qualitativ.

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