Emissionshandel und Wetterderivate sind lohnende Märkte
Viele Wege zur Rendite

Potenzielle Hedge–Fonds-Investoren stehen an einer Weggabelung: Am Ende des einen Weges winken zweistellige Renditen, der andere Weg verspricht zumindest einen Beitrag zur Risikodiversifzierung des Portfolios.

HB LONDON. Wenn sich heute die meisten Investoren für den zweiten Weg entscheiden, dann liegt das nicht nur an der Risikoscheu der Investoren; die Zeiten, in denen auch durchschnittliche Manager überdurchschnittlichen Erfolg haben konnten, sind vorbei. Der Wettbewerb ist härter geworden, und es fließt viel mehr Geld in diese Asset-Klasse. Und doch: Nach wie vor können Hedge-Fonds bei kalkulierbarem Risiko zweistellige Renditen erzielen. Allerdings gilt dies nur dann, wenn die Hedge-Fonds-Manager die ausgetretenen Pfade verlassen, innovative Strategien entwickeln und neue Märkte erschließen.

Emissionshandel, Wetterderivate oder Investments in Schwellenländer – Single-Hedge-Fonds, die solche Trends von morgen aufspüren, sind es, in die erfolgreiche Dachfonds-Manager investieren. Denn diese Märkte stehen erst am Beginn ihrer Entwicklungsphase und sind daher noch nicht effizient. In solchen Märkten können sehr gute Hedge-Fonds-Manager Marktanomalien – also zum Beispiel Preisdifferenzen – identifizieren, aus denen sie auch ohne den Einsatz von übermäßigem Leverage Kapital schlagen können.

Die Erfahrung zeigt außerdem, dass Single-Hedge-Fonds gerade in ihrer Frühphase, wenn sie noch nicht zu viel Kapital verwalten, besonders erfolgreich sind. Startkapital für solche „jungen Wilden“ bereit zu stellen und sich an ihren Unternehmen zu beteiligen, schafft einen zusätzlichen Ertragsquelle für einen Dachfonds-Manager.

Ein Mangel an neuen, guten Hedge-Fonds-Managern ist nicht festzustellen. Nach wie vor zieht die Branche die klügsten Köpfe der Finanzindustrie an. Die Schwierigkeit eines Dachfonds-Managers besteht vielmehr darin, die Besten aus der Vielfalt von mittlerweile 8 000 Single-Hedge-Fonds herauszufiltern. Ohne jahrelange Erfahrung, ein breites Netzwerk in der Branche und einen strukturierten Auswahlprozess ist diese Aufgabe nicht zu bewältigen.

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