Alternative Investments erhöhen die Portfoliosicherheit
Unabhängig sein vom Auf und Ab der Börse

In den vergangenen Monaten kennzeichnete die Aktienmärkte eine Konstellation, die zuletzt vor einem Vierteljahrhundert auftrat. Es herrschten zeitgleich hohe Korrelationen und eine niedrige Volatilität. Hohe Korrelationen liegen vor, wenn es kaum Werte gibt, deren Entwicklung sich deutlich vom Marktgeschehen absetzt.

HB DÜSSELDORF. Dies grenzt den Handlungsspielraum der Hedge-Fonds ein. Zudem erlauben es die niedrigen Volatilitäten – also die geringen Kursschwankungen – kaum, von den Auf- und Abwärtsbewegungen der Märkte zu profitieren.

Hedge-Fonds unterscheiden sich stark in ihren Anlagestrategien. Daher treffen die Marktbedingungen sie nicht gleichermaßen. Long- beziehungsweise Short-Equity-Fonds etwa agieren auf den weltweiten Aktienmärkten, wo sie auf Kursbewegungen setzen. Sie leiden daher unter der aktuellen Marktsituation. Auch Convertible Arbitrage, die Bewertungsunterschiede zwischen einer Wandelanleihe und der ihr zu Grunde liegenden Aktie ausnutzen, erzielten in dem Marktumfeld geringere Arbitragewinne.

Die Entwicklung der Hedge-Fonds im vergangenen Jahr zeigt zweierlei: Die schwache Performance ist einer historischen Ausnahmesituation geschuldet. Und Pauschalurteile über Hedge-Fonds greifen zu kurz. Ihre Performance unterscheidet sich stark. Distressed Securities etwa erwirtschafteten eine Rendite von rund 17 Prozent. Sie investieren in Unternehmen, die in finanziellen Schwierigkeiten stecken, aber über einen wertvollen Kern verfügen, etwa ein besonderes Patent. Diese Strategie ist relativ unabhängig vom allgemeinen Marktgeschehen, stellt das Management jedoch vor hohe Anforderungen.

Privatanlegern fällt es in der Regel schwer, Risiken und Erfolgsaussichten der jeweiligen Anlagestrategien genau abzuwägen. Sie müssen es auch nicht. Dach-Hedge-Fonds oder Zertifikate investieren in verschiedene Fonds und Anlagestrategien. Beide haben in den vergangenen zehn Jahren hohe Wertsteigerungen erzielt und besser als die bedeutendsten Indizes für Aktien und Rentenpapiere abgeschnitten. Wichtiger ist jedoch: Alternative Investments erzielen ihre Renditen relativ unabhängig von dem Auf und Ab an den Aktien- und Rentenmärkten. Diese Charakteristika machen sie zu einer wichtigen Ergänzung für das private Portfolio.

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