Anlage-Flopp
Bill Gross: „Ich habe kläglich versagt”

Bill Gross hat eingeräumt, bei seiner Wette gegen deutsche Staatsanleihen versagt zu haben. Einem guten „Timing” stehe eine „schlechte Ausführung” entgegen, bekannte der Anleihepapst in seinem Investoren-Brief.
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Verpasste Chancen tun weh - gerade dann, wenn es sich dabei um Renditechancen handelt. Doch nicht nur Kleinanleger haben mit den Widrigkeiten der Aktien- und Anleihemärkte zu kämpfen. Auch große Investoren machen Fehler. Doch nur wenige räumen sie ein.

Nicht so Investmentguru Bill Gross. Im Juni-Ausblick seines Arbeitgebers Janus Capital Group räumt Gross großmütig ein, beim Handel mit deutschen Bundesanleihen auf ganzer Linie versagt zu haben. Der Manager hatte am 21. April, als die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihen bei 0,1 Prozent lag, eine Short-Empfehlung abgegeben. Er prognostizierte eine steigende Rendite, die fallende Kurse bei deutschen Staatsanleihen nach sich zieht. Darauf hatte er damals gesetzt.

Die Marktentwicklung bestätigte den Fondsmanager: Innerhalb von vier Wochen stieg die Rendite um 64 Basispunkte. Gleichwohl verlor sein Unconstrained Fonds im gleichen Zeitraum 2,5 Prozent. Gross hatte darauf gesetzt, dass sich die Kurse der deutschen Staatsanleihen sich in einer engen Handelsspanne bewegen würden, anstatt konsequent auf fallende Anleihenkurse zu setzen, wie Daten auf der Website von Janus belegen.

An seiner Investmentidee, die Renditedifferenzen internationaler Anleihen im derzeitigen Niedrigzinsumfeld auszunutzen, hält der Fondsmanager allerdings fest. So biete die Übergewichtung von US-Treasuries gegenüber britischen und spanischen Papieren Potenzial. „Anleger sollten die am wenigsten überbewerteten Anleihen halten und die am stärksten überbewerteten verkaufen”, empfahl Gross.

Auch bei Bundesanleihen sieht er Gelegenheiten, die es für Arbitragegeschäfte auszunutzen gilt. So betrage die Prämie der zehnjährigen Treasuries 175 Basispunkten zu entsprechenden deutschen Papieren und damit weit mehr als der historische Schnitt von 25 Basispunkten.

Agentur
Bloomberg 
Bloomberg / Nachrichtenagentur

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