Dax-Ausblick
Sommerrally auf tönernen Füßen

Eine Woche der Jahres- und sogar Allzeithochs liegt hinter den Börsianern. Doch der Schein trügt, die Sommerrally steht auf tönernen Füßen. Die Gefahren sind längst nicht gebannt und die Umsätze recht dünn.

Eine gute Börsenwoche liegt hinter den Anlegern. Der Deutsche Aktienindex hat gleich mehrere neue Jahreshochs markiert und notiert mittlerweile sogar höher als zu Jahresbeginn. Auch wenn der Dax zum Wochenschluss etwas geschwächelt hat, konnte er auf Wochensicht doch gut drei Prozent zulegen.

In den USA haben die drei bekanntesten Indizes, nämlich der Standardwerteindex Dow Jones, der breitere S&P 500 und der Technologieindex Nasdaq sogar Allzeithochs markiert. Ebenso wie der deutsche Nebenwerteindex MDax übrigens. Scheint ganz so, als ob die Börsenwelt mehr als in Ordnung sei.

Doch der Schein drückt, die Gefahren sind längst nicht gebannt. Noch immer gibt es enorme geopolitische Unsicherheiten wie beispielsweise die Misstöne im Verhältnis mit der Türkei und Russland sowie Sanktionen. Auch der Ausgang der Präsidentschaftswahlen in den USA im November ist nach wie vor offen. Hinzu kommen das italienische Verfassungsreferendum im Herbst sowie Wahlen in Frankreich und Deutschland.

Mögliche Auslöser für einen Kursrückgang gibt es also genug. „Der merkliche Aufschwung seit der Brexit-Entscheidung Ende Juni steht aus unserer Sicht auf tönernen Füßen“, sagt Ralph Müller von der DZ Bank. „Risiken werden weitgehend ausgeblendet, wie sich im sehr tiefen Niveau der Volatilitätsindizes widerspiegelt. Dies ist eine sehr kurzfristige Sichtweise, welche eine immense Sorglosigkeit beinhaltet.“

Auch die Konsensschätzungen für den Dax und Euro Stoxx 50 hält der Experte für äußerst ambitioniert. Zumal die Konjunkturausblicke weltweit eher gedämpft sind, trotz einer beispiellosen Liquiditätsschwemme der führenden globalen Notenbanken. „Risiken für den aktuellen Aktienaufschwung gibt es genug“, sagt Müller. „Ein weiterer Punkt sind saisonale Einflussfaktoren.“

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Sommerrally auf tönernen Füßen

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Bloß keine bösen Überraschungen

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