Dax-Umfrage
Rally oder Crash – die Entscheidung naht

Es ist ein zäher Kampf um die Marke von 10.000 Punkten im Dax, den sich Bullen und Bären seit Tagen liefern. Wer gewinnt? Optimisten oder Pessimisten? Antworten gibt eine exklusive Umfrage.

DüsseldorfEigentlich ist er ein zäher Kämpfer - doch seit Mitte April kommt der deutsche Leitindex Dax kaum noch vom Fleck und pendelt zwischen 9.800 und 10.200 Punkten. Das zähe Ringen um die psychologisch wichtige Marke von 10.000 Punkten geht auch nach Pfingsten in eine neue Runde. Da sich bislang weder Optimisten noch Pessimisten – also weder „Bullen“ noch „Bären“ – durchgesetzt haben, kann das Kurspendel Experten zufolge in beide Richtungen ausschlagen. Dabei diene der verpatzte Jahresauftakt des deutschen Aktienmarktes beiden Lagern als Argumentationshilfe, sagt Commerzbank-Volkswirt Andreas Hürkamp. Seit Jahresbeginn hat der Dax gut sieben Prozent verloren. Das rufe bei Investoren Erinnerungen an andere Börsenjahre mit ähnlich verpatzten Starts wach, so Hürkamp. „Während die Pessimisten ein negatives Szenario wie 2008 erwarten, setzen die Optimisten auf einen positiven Ausgang wie im Jahr 1995“, ergänzt er.

In welcher Zyklusphase befinden sich die Märkte Ihrer Meinung nach aktuell?


Doch wie geht es weiter? Antworten gibt die wöchentliche Dax-Umfrage des Handelsblatts unter Börsianern. Sie misst die Stimmung – im Börsendeutsch Sentiment genannt – und gibt Indikatoren für das weitere Geschehen auf dem Parkett. Doch glasklar ist auch hier das Ergebnis nicht. „Aus Sicht der Sentimenttheorie ist derzeit ein Ausbruch in beide Richtungen möglich“, sagt Stephan Heibel vom Analysehaus AnimusX, der die Dax-Umfrage Woche für Woche auswertet und interpretiert. „Rutscht der Dax unter 9.800 Punkte, dann fehlt das Grundvertrauen, um durch Käufe ein weiteres Abrutschen zu verhindern. Für ein schnelles Überspringen der 10.200 Punkte ist die Investitionsbereitschaft hingegen zu gering.“

Haben sich Ihre Erwartungen zum Dax in der vergangenen Woche erfüllt?


In den vergangenen Wochen haben Anleger eine ziemliche Achterbahnfahrt an den Märkten erlebt, wenn auch innerhalb einer relativ überschaubaren Handelsspanne. Vor gut einer Woche war sogar zeitweise Angst und Panik ausgebrochen, doch wie so oft folgte die schnelle Gegenbewegung und der Dax übersprang die 10.000er-Marke. „Doch für eine weitere Aufwärtsdynamik fehlte die Nachfrage, weshalb der Dax die gesamte Woche seitwärts pendelte“, sagt Heibel. Erst zum Ende der Woche erfolgte ein weiterer Ausverkauf und der Dax rauschte erneut auf 9.800 Punkte. Am heutigen Dienstagmorgen ging es dann wieder ordentlich aufwärts, bevor dem Dax – zumindest zwischenzeitlich – die Puste ausging. „Diese Achterbahn fahrt ist sicherlich alles andere als nervenschonend für die Anleger“, so Heibel.

Kein Wunder, dass die heftigen Schwankungen den Börsianern auf die Stimmung schlagen. Nach dem die Marke von 9.800 Punkten jetzt mehrfach gehalten hat, sehen nur noch 36 Prozent der Anleger den Dax in einer Abwärtsbewegung – ein Minus von zehn Prozent. Fast jeder Zweite sieht den Index nun in einer Seitwärtsbewegung.

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Rally oder Crash – die Entscheidung naht

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Ein Ausbruch nach oben ist wahrscheinlicher

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