Geldanlage-Ausblick: Keine Zinswende im Euro-Raum

Keine Zinswende im Euro-Raum

Die Zinswende im Euro-Raum dürfte nach Meinung der Strategen auch im nächsten Jahr noch nicht kommen. Die Europäische Zentralbank (EZB) werde die Leitzinsen unverändert lassen, ihre monatlichen Anleihekäufe von 80 Milliarden Euro über den März hinaus ausweiten – und erst danach die Anleihekäufe langsam reduzieren. „Deutlich höhere Zinsen können wir uns gar nicht leisten“, meint Chepolis und rechnet vor: Ein Anstieg des allgemeinen Zinsniveaus um einen halben Prozentpunkt würde die Zinskosten der Euro-Länder mittelfristig insgesamt um 48 Milliarden Euro und so knapp ein halbes Prozent des Bruttoinlandsprodukts steigen lassen.

Attraktiv bei Anleihen findet Chepolis vor allem Unternehmensanleihen aus den USA. Auch US-Hochzinsanleihen, also Anleihen von Firmen mit schlechter Bonität, böten noch Potenzial.

Hauptgründe: Die US-Wirtschaft werde weiter moderat wachsen und die höheren Zinsscheine der Anleihen böten einen Puffer gegen mögliche leichte Kursverluste. Das gelte mit Einschränkungen auch für Anleihen der Euro-Randländer, hochverzinsliche Euro-Unternehmensanleihen und auf Dollar oder Euro lautende Anleihen der Schwellenländer.

Dabei sind nicht nur bei Anleihen regelmäßige Einnahmen – sprich Zinserträge – ein wichtiges Thema für das kommende Jahr, ist Christian Hille, Leiter des Bereichs Multi-Assets, überzeugt. Da die Aktienmärkte im nächsten Jahr nicht so deutlich steigen sollten, würden Dividenden immer wichtiger für Investoren. Die Aktienmärkte selbst sollten dabei global im Einklang mit den Gewinnen der Unternehmen um fünf bis sechs Prozent steigen, meint Thomas Schüssler, designierter Co-Chef des weltweiten Aktiengeschäfts bei der Deutsche AM.

Für den Dax und den S&P 500 lässt sich Schüssler sogar zu Punktprognosen hinreißen. Demnach sollte der Dax Ende des Jahres 2017 bei 11.300 Punkten stehen, das entspräche einem Plus von 6,6 Prozent. Den S&P 500 sieht Schüssler bei nur gut plus zwei Prozent bei 2.250 Punkten. Allerdings seien dies nur sehr grobe Angaben, betont Schüssler.