Musterdepots
2014 war ein gutes Anleihe-Jahr

Für Daniel Hupfer wird es Zeit, ein Resümee zu ziehen. Was 2014 auffällt: Im Gegensatz zu den volatilen Aktien boten Anleihen einen klaren Trend. Und Alexander Kovalenko sieht im tiefen Ölpreis gleich mehrere Chancen.
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Die letzten Tage in diesem Jahr laden zu einem Rückblick ein. Während die Aktien in diesem Jahr vor allem durch eine große Schwankungsbreite aufgefallen sind, kannte der hiesige Anleihemarkt nur eine Richtung, ohne von dieser spürbar abzuweichen. Zehn-jährige Bundesanleihen rentierten am Freitag bei einer Rendite von 0,63 Prozent. Im Januar lag dieser Wert noch bei knapp zwei Prozent. Wir konnten in unserem Anleiheportfolio von diesem Trend deutlich profitieren.

Allerdings haben wir Anleihen aus Südeuropa und dem Unternehmensanleihebereich gegenüber Bundesanleihen bevorzugt. Damit konnten wir bis dato 13,5 Prozent erzielen. Zusätzlich zu den Gewinnen aus dem Renditerückgang bei langlaufenden Anleihen konnte das Portfolio von Spreadeinengungen bei Anleihen mit schwächerer Bonität profitieren.  Zum Ende des außerordentlich guten Anleihejahres 2014 liegen die Renditen so niedrig, dass das Jahr 2015 aller Wahrscheinlichkeit nach schwächer ausfallen wird.

Die jüngsten Konjunkturdaten aus Europa lagen weitgehend im Rahmen der Erwartungen. Die Industrieproduktion stieg gegenüber dem Vorjahr um 0,7 Prozent an, die Zahl der Beschäftigten nahm um 0,6 Prozent zu. Vor diesem Hintergrund sehen wir unsere Erwartung als bestätigt an, dass die Wirtschaft im kommenden Jahr erneut mit einer enttäuschend geringen Geschwindigkeit wachsen wird, eine Rezession jedoch ausbleibt. Damit könnte 2015 – auch angesichts mangelnder Anlagealternativen – ein positives Aktienjahr werden.

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