Musterdepots
Ein enttäuschendes, aber ertragreiches Jahr

Das Wachstum der Weltwirtschaft blieb 2014 hinter den Erwartungen zurück. Depotstratege Daniel Hupfer sieht auch für das nächste Jahr wenig Hoffnung auf mehr Geschwindigkeit. Das Ganze hat aber gute Seiten.
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2014 war erneut ein Jahr, das aus konjunktureller Sicht enttäuscht hat. Das Wachstum der Weltwirtschaft wird wie schon in den Jahren 2012 und 2013 gerade einmal etwas mehr als drei Prozent betragen und damit ein weiteres Mal die zwöft Monate zuvor postulierten Erwartungen verfehlen. Immerhin – und das ist wohl noch die erfreulichste Schlussfolgerung, die man aus der diesjährigen Entwicklung ziehen kann – ist eine neue Rezession ausgeblieben.

Insofern kann man konstatieren, dass die Weltwirtschaft auch im sechsten Jahr nach dem Ausbruch der Finanz- und Wirtschaftskrise immer noch dabei ist, sich von deren Auswirkungen zu erholen. Von daher gehen wir davon aus, dass sich auch 2015 an der grundsätzlichen Problematik eines global gesehen nur schwachen Wachstums wenig ändern wird. Dies ist auch die Botschaft, die von wichtigen Frühindikatoren derzeit ausgeht. Von daher spricht vieles dafür, dass die Weltwirtschaft auch nächstes Jahr nur mit einer Rate von etwas mehr als drei Prozent wachsen wird.

Dies ist nicht viel, aber auf der anderen Seite bleiben auch die Risiken eines Rückfalls in die Rezession begrenzt. Das ist immerhin eine gute Nachricht: Dadurch, dass die Wachstumsdynamik so gering ist, besteht nicht die Erfordernis für eine restriktivere Geld- oder Fiskalpolitik, die in der Vergangenheit häufig zu einem Dreh nach unten im Konjunkturzyklus geführt hat. Als Konsequenz wird der Aufschwung diesmal wahrscheinlich länger anhalten, als es bei Konjunkturzyklen sonst der Fall ist.

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