Musterdepots
Ein genauer Blick in die Bilanz

Auch bei der Aktienanalyse lohnt der zweite Blick. Zum Beispiel beim Bergbauunternehmen BHP Billiton. Anlagestratege Alexander Kovalenko ist überzeugt, dass das Unternehmen die Trendwende geschafft hat.

FrankfurtEines der weltweit größten Bergbauunternehmen BHP Billiton hat am Dienstag die Ergebnisse für das abgelaufene Geschäftsjahr vorgelegt. Auf den ersten Blick sehen die Zahlen katastrophal aus: Unter dem Strich musste der Konzern einen Rekordverlust von 6,4 Milliarden Dollar hinnehmen. Bei einer näheren Betrachtung sieht das Ergebnis jedoch etwas weniger dramatisch aus. Der Verlust ist vor allem einer gigantischen Abschreibung von 7,7 Milliarden Dollar geschuldet, welche auf das Schiefergasgeschäft zurückzuführen ist.

Dies belastet zwar sehr stark den Gewinn, stellt aber keinen unmittelbaren Cashflow-Abfluss dar. Ohne diese Abschreibung beträgt der bereinigte Gewinn etwa 1,2 Milliarden Dollar, was leicht über den Erwartungen der Analysten ist. Auf der einen Seite bedeutet dies einen Einbruch von 80 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Auf der anderen Seite verfügt BHP Billiton selbst, bei wie derzeit schwachen Rohstoffpreisen, über genügend Potential für weitere Kosteneinsparungen. Darüber hinaus zeigte sich der Konzernchef Andrew Mackenzie verhalten optimistisch, was die Entwicklung der Rohstoffpreise angeht. Zur Stärke des Unternehmens gehört eine relativ gut diversifizierte Produktpalette, welche neben Eisenerz, Kupfer, Kohle und anderem Minengeschäft auch Öl- und Gasförderung einschließt.

Bei unserem Musterdepot sind wir zum ersten Mal Anfang Juni bei der BHP Billiton Aktie eingestiegen und haben Ende Juni die Position leicht aufgestockt. Seitdem konnte die Aktie rund elf Prozent in Euro zulegen. Der Konzern hat weiterhin mit den ernsten Herausforderungen zu kämpfen, verfügt jedoch über die nötige Größe und einen finanziellen Spielraum, um zu erleben und sich effizienter zu machen. An der Börse scheint der Titel ebenfalls eine Trendwende geschafft zu haben.

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