Musterdepots
„Es gibt nichts Magisches an den Märkten“

Alexander Kovalenko ist überzeugt, dass antizyklisches Investieren die beste Performance bietet - und will dies in seinem Musterdepot 2016 besonders berücksichtigen.

Die Rohstoffe gehörten 2015 erneut zum Kreis der Hauptverlierer in den verschiedenen Assetklassen. Sowohl das Rohöl als auch die meisten Industriemetalle verzeichneten einen heftigen Preisverfall. Gleichzeitig gab es erhebliche Unterschiede bei der Aktienkursentwicklung der Öl- und Gas-Konzerne auf der einen und der Minenbetreiber auf der anderen Seite.

Die erste Gruppe konnte das Jahr mehr oder weniger neutral oder sogar positiv abschließen, wie zum Beispiel unser Depotmitglied OMV. Die Aktien der Minenbetreiber haben dagegen ihren steilen Sinkflug konsequent fortgesetzt. Darunter hat unsere Position Anglo American stark gelitten.

Zum Glück war die Aktie von Anfang an im Vergleich zu einer durchschnittlichen Positionsgröße untergewichtet, was noch einmal die Wichtigkeit der Diversifikation unterstreicht. Dies hat uns vor spürbaren Verlusten beim Gesamtportfolio geschützt.

Nun stellt sich die Frage, wie wir uns im Rohstoffbereich im neuen Jahr positionieren sollen. Die endgültige Entscheidung wird erst nach der Aktualisierung unserer Modelle Anfang Januar 2016 fallen, wir möchten aber bereits jetzt einige Grundüberlegungen dazu loswerden.

Zum einen sind die Rohstoffpreise zyklischer Natur. Da es sowohl beim Rohöl als auch bei den Industriemetallen um Grundenergieträger beziehungsweise Basisinputkomponenten der Weltwirtschaft geht, werden sich die Preise früher oder später erholen. Zum anderen sind wir davon überzeugt, dass die Outperformance an den Kapitalmärkten fast ausschließlich mit den antizyklischen Investments zu erreichen ist.

Dies hat unter anderen Fachleuten der erfahrene Rohstoffexperte Bob Moriarty auf den Punkt gebracht: „Die Leute, die beim Investieren Geld verdienen, sind Antizykliker. Sie brauchen nur die psychologischen Grundregeln zu verstehen. Wenn jemand etwas unbedingt kaufen will, verkaufen Sie es ihm zum guten Preis. Wenn jemand etwas unbedingt verkaufen will, kaufen Sie es  ihm günstig ab. Es gibt nichts Magisches an den Märkten“.

Diese Überlegungen werden sicherlich bei unserem Portfolio im Jahr 2016 eine wichtige Rolle spielen.

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