Musterdepots
Gute Konjunkturaussichten für Deutschland

Daniel Hupfer fühlt sich wohl mit einer überdurschnittlich hohen Aktienquote im Depot – denn die Konjunkturindikatoren geben Anlass zum Optimismus. Eine Kombination aus schwachem Euro und niedrigem Ölpreis stützt derzeit die Wirtschaft.
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Unerwartet gut ist Ende vergangener Woche der Ifo-Geschäftsklimaindex für die gewerbliche Wirtschaft ausgefallen. Nachdem in den letzten Wochen einige Konjunkturindikatoren wie beispielsweise der ZEW-Index oder der Markit Einkaufsmanagerindex für den Euroraum leicht rückläufig gewesen sind, war in den letzten Tagen die Sorge aufgekommen, dass auch der Ifo-Index nachgeben könnte.

Die für den Ifo-Index befragten 7000 Unternehmen bewerteten ihre Geschäftslage allerdings so gut wie seit Juni 2014 nicht mehr. Die Stimmung verbesserte sich vor allem in der Baubranche, im Großhandel und in der Industrie. Der Hauptgrund hierfür ist unseres Erachtens eine Kombination aus schwachem Euro und niedrigem Ölpreis, der vor allem exportstarken und energieintensiven Unternehmen ein sehr gutes erstes Quartal 2015 bescherte.

Mit Blick auf die kommenden Monate sind die befragten Unternehmen allerdings etwas weniger optimistisch. Im Einzelhandel und bei den Dienstleistern trübte sich das aktuelle sowie das erwartete Geschäftsklima etwas ein. Auch die Konsumenten sind etwas vorsichtiger geworden. Der zuletzt veröffentlichte GfK-Konsumklimaindex stieg im April nur noch leicht an. Für die leichte Verbesserung sorgte insbesondere die Hoffnung auf spürbare Lohnzuwächse: Die Teilkomponente für die Einkommenserwartung stieg auf den höchsten Wert seit der Wiedervereinigung.

Die anderen beiden Teilkomponenten (Anschaffungsneigung und Konjunkturerwartung) gingen jedoch auf hohem Niveau leicht zurück. Alles in allem sind die Konjunkturaussichten in Deutschland aber weiterhin gut, auch wenn sich die Euphorie des ersten Quartals durch die insgesamt leicht schwächere Weltwirtschaft und die immer wieder aufflammende Griechenlandkrise etwas abgekühlt hat. Wir halten daher an unserer BIP-Prognose für das Jahr 2015 von plus zwei Prozent fest und fühlen uns auch weiterhin mit einer überdurchschnittlichen Aktienquote wohl.

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