Musterdepots
Keine Kurssprünge in Sicht

Musterdepot-Autor Georgios Kokologiannis hat sein Depot defensiv aufgestellt. Für ihn spricht derzeit nichts für eine Fortsetzung der Hausse an den US-Börsen.
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Nichts spricht derzeit für eine ausgeprägte weitere Ausdehnung der bisherigen Hausse an der Wall Street. Entsprechend defensiv ist das Musterdepot aufgestellt. Mit mehreren Zertifikatepositionen setze ich darauf, dass die US-Aktienkurse in den kommenden Wochen entweder seitwärts weiterlaufen – oder nachgeben. Vor allem weil geldpolitisch bestenfalls nur mit einer weiteren Verzögerung der überfälligen Leitzinsanhebung zu rechnen ist – höchstens bis Anfang kommenden Jahres.

Gleichzeitig deutet auch die fundamentale Perspektive nicht auf marktbreite Kurssprünge hin: Der laufende Wirtschaftsaufschwung hält inzwischen mehr als sieben Jahre an – und damit knapp doppelt solange wie die durchschnittliche historische Dauer. Gleichzeitig erwarten Analysten für das jetzt anlaufende Berichtsquartal der US-Firmen den sechsten Gewinnrückgang in Folge – und das bei extremen Börsenbewertungen. Ein Rückblick zeigt: Solch eine Gewinnrezession gab es seit der Immobilien- und Finanzkrise nicht mehr.

Laut dem führenden Datendienst FactSet prognostizieren die Experten momentan, dass die Erträge der fünfhundert bedeutendsten börsennotierten US-Unternehmen im S&P 500 Aktienindex im Drittel Quartal im Schnitt um über zwei Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum gesunken sind. Richtungsweisend könnten die am Dienstagabend anstehenden Firmenzahlen des Aluminiumkonzerns Alcoa sein, der traditionell die Berichtssaison in den USA eröffnet.

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Alexander Kovalenko

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Sönke Niefünd

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