Musterdepots
Nicht nur Chinas Börsen treten auf die Bremse

In China hat sich das Wachstum des Pkw-Marktes merklich verlangsamt. Das könnte empfindliche Folgen für die deutschen Autobauer haben, die dort stark engagiert sind, weiß Musterdepot-Stratege Daniel Hupfer.
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In China wurden am Freitagmorgen die PKW-Absatzzahlen für den Monat Juni bekannt gegeben. Mit einem Rückgang von 3,4 Prozent im Vergleich zum Vorjahresmonat hat sich die Wachstumsverlangsamung weiter fortgesetzt. Vor diesem Hintergrund reduzierte der chinesische Automobilverband seine Wachstumsprognose für den inländischen PKW-Markt von sieben auf nunmehr drei Prozent für das Jahr 2015. Die deutschen Automobilhersteller, die in den vergangenen Jahren zunehmend ihre Produktion und Absätze in China gesteigert haben, sind von dieser negativen Tendenz stark betroffen.

Aufgrund von positiven Wechselkurseffekten sollten die anstehenden Quartalszahlen allerdings noch sehr ordentlich ausfallen. Im weiteren Jahresverlauf könnten sich die schwächeren Absatzzahlen in China aber zunehmend negativ bemerkbar machen. Beim Blick auf die Aktienkursentwicklung zeigt sich bereits jetzt, dass sich das Sentiment für die deutschen Automobilbauer verschlechtert hat.

Wir haben vor diesem Hintergrund unsere Position in Volkswagen-Aktien verkauft. Nachdem die Aktie in den vergangenen Wochen bereits kräftig verloren hat, sichern wir mit dem Verkauf einen Gewinn in Höhe von etwa neun Prozent. Wir halten das Unternehmen nach wie vor für qualitativ hochwertig und mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 8,4 auch für günstig bewertet. Wir wollen dennoch in der aktuell unsicheren Phase hinsichtlich des chinesischen Wachstums unser Exposure im Bereich Automobilbau, zumindest temporär, verringern.

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Italiens Potenziale

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