Musterdepots: „Risikomanagement ist das Gebot der Stunde"

Musterdepots
„Risikomanagement ist das Gebot der Stunde"

Der Dax ist fast so teuer bewertet wie vor der Finanzkrise. Die Angst vor einem größeren Kursrücksetzer wächst. Unsere Redakteure setzten daher lieber auf sichere Investments. Staatsanleihen gehören allerdings nicht dazu
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Bei der Portfoliokonstruktion ist die Allokation von Aktien derzeit keine leichte Aufgabe. Die Aktienmärkte sind bereits weit gelaufen und bewegen sich absolut auf hohen Niveaus und auch die Bewertungsfaktoren zeigen, dass Aktien nicht mehr günstig sind. Dennoch gibt es aus unserer Sicht eine Vielzahl von guten Unternehmen, bei denen die Perspektiven weiter stimmen. Viel schwieriger erachten wir derzeit den Kauf von Anleihen, gehören diese doch je nach Risikoeinstellung des Anlegers grundsätzlich in ein Wertpapierportfolio.

Aufgrund der Niedrigzinsphase könnte man Anleihen derzeit als zinsloses Risiko beschreiben. Realer Kapitalerhalt ist bei den niedrigen Kupons kaum noch möglich, zusätzlich drohen im Falle steigender Zinsen zumindest temporäre Kursverluste. Für Anleger, die das Risiko eines reinen Aktienportfolios nicht tragen können oder wollen, ist es dennoch sinnvoll Anleihen beizumischen. Wichtig ist es hierbei allerdings, die Risiken breit zu streuen und die Strategie des „buy and hold“ aufzugeben. Aktives Risikomanagement ist das Gebot der Stunde.

Wir zeichnen heute die Anleihe-Neuemission des französischen Autobauers Renault. Die Laufzeit beträgt 7 Jahre, der Kupon wird bei etwa 3,3% liegen. Das Rating von S&P liegt mit BB+ eine Stufe unterhalb des Investment-Grade. Das operative Geschäft von Renault entwickelt sich derzeit gut. Die Ergebnisse waren zuletzt auch positiv getrieben durch Nissan, an denen Renault einen Anteil von etwa 43% hält. Wir rechnen bei der Emission mit einer hohen Nachfrage, da viele Anleger nach wie vor auf der Suche nach zumindest etwas Rendite sind.

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