Musterdepots: Schutz gegen Börsenschocks

Musterdepots
Schutz gegen Börsenschocks

Unser Autor erwägt in sein Portfolio mit Hilfe von Optionsscheinen einen Schutz gegen extreme Börseneinbrüche einzubauen. Damit wäre er gegen einen Crash gewappnet - und nimmt dafür eine niedrigere Gesamtrendite in Kauf.

Wegen des hohen Anteils an Wertpapieren, die sich asymmetrisch zu Dax & Co. entwickeln, lässt sich das Risikoprofil des Musterportfolios wie folgt skizzieren: Brechen die Börsenkurse in den kommenden Monaten ausgehend vom aktuellen Stand weiter ein, partizipiert das Portfolio zu rund 75 Prozent an diesen Verlusten. Legen die Notierungen dagegen um bis zu etwa einem Zehntel zu, liegt die Beteiligung daran deutlich höher – bei mehr als 160 Prozent. Dafür ist der Maximalgewinn aber begrenzt.

Ich erwäge derzeit mit Hilfe von Optionsscheinen vorübergehend Schutz gegen extreme Börsenschocks einzubauen. Die Kosten um 85 Prozent des Depotkapitals bis Mitte März „vollkasko“ abzusichern, betragen etwa 0,8 Prozent. Sie stellen eine Art Versicherungsprämie dar für den Schutz des Portfolios. Denn die Optionsscheine werden wertlos, wenn ein massiver Börseneinbruch innerhalb der kommenden zwei Monate ausbleibt. Die Wahrscheinlichkeit für einen mehr als 15-prozentigen Crash halte ich zwar für unter dem Strich weiterhin sehr gering – nichtsdestotrotz ist das Risiko zuletzt dennoch merklich gestiegen.

Welchen geopolitischen Sprengstoff und welche langfristigen Auswirkungen auf die Weltwirtschaft birgt der Ölpreis-Kollaps wirklich? Was wenn die Fed denn richtigen Zeitpunkt für die geldpolitische Straffung vor spätestens einem Jahr verpasst hat - und ihre Zinswende die ohnehin erlahmende Wachstumsdynamik in den USA vollends abwürgt?

Und wie heftig werden die Erschütterungen an den Kapitalmärkten ausfallen, falls Noch-Bundeskanzlerin Angela Merkel doch irgendwann vor einer alternativlosen Entscheidung steht, die in erster Linie sie selbst betrifft?

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