Musterdepots
Schwere Zeiten für Schwellenländer-Aktien

Georgios Kokologiannis warnt vor Investitionen in Aktien aus Schwellenländern, Sönke Niefünd schaut sich Unternehmensanleihen genauer an und Alexander Kovalenko analysiert Japans Wirtschaftswachstum. Die Musterdepots.

FrankfurtBereits im September wurde an dieser Stelle vor neuen Investitionen in Aktien der Schwellenländer gewarnt. Beim Blick auf die Entwicklung an den Börsen der Emerging Markets sehe ich mich in meiner Vorsicht bestätigt: Mehr als sieben Prozent hat der weltweit meistbeachtete Sektorindex MSCI EM seitdem eingebüßt. Zuvor hatten die Notierungen im Jahresverlauf deutlich zugelegt und Anleger an die vermeintlichen Zukunftsmärkte lockte. Rund 20 Milliarden US-Dollar flossen seit Anfang Januar allein in börsengehandelte Indexfonds (ETF), die sich auf Schwellenländer-Börsen konzentrieren.

Doch während Optimisten zuletzt wegen steigender Rohstoffpreise und positiverer Erwartungen an die wirtschaftliche Dynamik der Schwellenländer zum Einstieg geblasen haben, war für mich die protektionistische Rhetorik beider US-Präsidentschaftsanwärter das maßgebliche Gegenargument. Und vor allem diese Furcht vor Handelsbarrieren und Kapitalabzug lässt nun tatsächlich die Kurse sinken. Wirklich überraschen sollte das eigentlich keinen Fachmann. Schließlich ist das Wachstum der Schwellenländer in den vergangenen zwei Dekaden durch den Wegfall von Handelshemmnissen und die Globalisierung angefacht worden.

Und genau dagegen wettert der designierte neue US-Präsident Donald Trump bereits seit langem. Stark gelitten haben nach dem Wahlsieg des umstrittenen Milliardärs die Börsen der Länder, die bisher außergewöhnlich viel in die USA exportiert haben – allen voran Mexiko, das mehr als vier Fünftel seiner gesamten Ausfuhren in das Nachbarland liefert.

Auch China dürfte maßgeblich von den in Aussicht gestellten Weichenstellungen in der US-Handelspolitik betroffen sein: Rund 18 Prozent der chinesischen Exporte wurden bisher von den USA abgenommen.

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