Musterdepots
Sicher durch die Dax-Rally

Die Stimmung am Aktienmarkt ist gedrückt: Die jüngsten Daten deuten auf eine Abschwächung des deutschen Wirtschaftswachstums hin. Die Musterdepots-Experten wissen Rat – mit einem Schutz vor weiteren Rückschlägen.
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Die heute bekannt gegebenen ZEW-Daten deuten auf eine weitere Abschwächung des Wirtschaftswachstums in Deutschland hin. So sinkt der Erwartungswert des ZEW erstmals seit 2012 wieder unter die Nulllinie, und auch die aktuelle Lage wird wesentlich schlechter eingeschätzt. Wie schnell die Stimmung wechselt, ist schon sehr erstaunlich.

So wurde erst zu Beginn des Jahres neue Stimmungshoch markiert. Danach wurden die Werte mit jeder Umfrage pessimistischer. Diese Entwicklung wird eine Diskussion hervorrufen, die sich mit der Frage beschäftigt, ob die deutsche Wirtschaft nur eine Wachstumsdelle erleidet oder in eine Rezession abgleiten wird. Wir beantworten diese Frage für uns momentan mit der ersten Antwort.

Eine schwächere Phase des Wachstums wird durch eine Vielzahl anderer Indikatoren gestützt. Dagegen ist eine Rezession doch eher unwahrscheinlich. Somit werden wir für unser Portfolio ein Augenmerk auf die aktuelle Berichtssaison werfen. Erfüllen die Unternehmen nicht die Erwartungen oder senken den Ausblick für die kommenden Quartale, werden wir unsere Aktienengagement weiter reduzieren.

Der Rentenmarkt hat einen Teil dieser Entwicklung bereits vorweggenommen. Die Renditen verharren weiterhin auf rekordverdächtigen Niveaus. Die zehnjährigen Bundesanleihen haben heute einen neuen Tiefststand mit einer Rendite von 0,854 Prozent pro Jahr markiert. Die Spreads der Unternehmensanleihen bleiben auch konstant niedrig. Dies signalisiert zumindest, dass die Anleger nicht von einer spürbaren Eintrübung bei den Unternehmensgewinnen ausgehen.

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