Musterdepots
Vom Freihandelsgegner zum Hoffnungsträger

Georgios Kokologiannis hält die jüngste Rally an den Aktienmärkten trotz eines milderen Donald Trumps nicht für nachhaltig. Vor allem die protektionistische Wirtschaftspolitik sei weiterhin ein Problem.

FrankfurtEs sind teils dieselben Experten, die zuvor Horrorszenarien für die Börsen bei einem Wahlsieg Trumps skizziert hatten, die nun völlig gegensätzliche Prognosen aus dem Hut zaubern: Der Freihandelsgegner wird zum Hoffnungsträger uminterpretiert – wegen seiner Steuersenkungs- und Ausgabenpläne.

Ich halte die jüngste Erleichterungs-Rally an den Aktienmärkten dennoch für nicht nachhaltig: Den fiskalischen Impulsen müssen Risiken einer protektionistischen Wirtschaftspolitik gegenübergestellt werden. Zudem steigt die Inflationsgefahr und damit die Wahrscheinlichkeit für bald deutlich höhere US-Leitzinsen.

Sollten die Aktienkurse in Europa und den USA in den kommenden Tagen neue Anläufe in Richtung ihrer Übertreibungsbereiche starten, werde ich das Musterdepot daher noch stärker auf ein Auslaufen der Hausse ausrichten. In einem ersten Schritt würde ich in diesem Szenario die bereits vorhandenen Bestände an Absicherungsprodukten aufstocken.

Falls etwa Dax noch einmal das bisherige Jahreshoch bei knapp mehr als 10.800 Punkten überwinden sollte, werde ich Reverse-Bonuszertifikate zukaufen, die sich auf dem deutschen Aktienindex beziehen (WKN: CD0EYZ). Denn sie entwickeln sich tendenziell entgegengesetzt zur hiesigen Börse. Die Papiere liefern einen Ertrag von mindestens zehn Prozent, falls die Rally endgültig versiegt - oder der Dax bis Juni 2017 sogar deutlich fällt.

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Alexander Kovalenko

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Sönke Niefünd

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