Musterdepots
Wird 2015 Top oder Flop?

Sie geht wieder los, die Zeit der großen Prognosen für das kommende Jahr. Viele Vermögensverwalter blicken optimistisch in die Zukunft. Nicht aber so unser Musterdepot-Experte Georgios Kokologiannis.
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Auf den ersten Blick sieht Asoka Wöhrmanns Einschätzung zur Entwicklung der Kapitalmärkte im kommenden Jahr ermutigend aus: Der Chefanlagestratege von Deutsche Asset & Wealth Management – der Vermögensverwaltungssparte der Deutschen Bank – glaubt, dass die Luft zwar insgesamt dünner wird, versiegen werde sie aber nicht.

Das liege vor allem an den unterm Strich weiter unterstützend wirkenden Notenbanken: Europa und Japan würden über Niedrigzinsen und Wertpapierkäufe mit Liquidität geflutet. Und in den USA sowie in Großbritannien würden die Zügel im kommenden Jahr zwar angezogen – entscheidend sei aber, dass der Zinserhöhungszyklus moderat ausfallen werde.

Weniger erfreulich sehen die Prognosen allerdings aus, wenn man Wöhrmanns konkrete Kursziele unter die Lupe nimmt – etwa für die wichtigsten Aktienindizes: Der Dax beispielsweise werde demnach bis Ende 2015 auf 10400 Punkte steigen – das wäre vom jetzigen Niveau aus gerechnet nur ein Miniplus von gerade mal vier Prozent.

Ähnlich mager auch die Erwartungen für den europäischen Leitindex Euro Stoxx 50. Hier werden ebenfalls weniger als fünf Prozent Potenzial in Aussicht gestellt. Die Jahresrendite beim Wall-Street-Index S&P 500 soll sich sogar bei nur etwa drei Prozent erschöpfen.

Und dies alles trotz „steigender Volatilität“ an den Börsen. Im Klartext: Selbst um diese Magerrenditen zu erzielen, werden Anleger starke Nerven beweisen müssen. Denn die Notierungen werden zwischenzeitlich deutlich in den roten Bereich abrutschen.

Auch ich glaube, dass es in den kommenden Monaten turbulent zugehen wird an den Anlagemärkten – bin aber insgesamt noch skeptischer: Wöhrmanns Kursziele halte ich zwar für erreichbar – allerdings nur vorübergehend im Jahresverlauf – Ende 2015 dürften die Börsenbarometer deutlich tiefer stehen.

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