Musterdepots
Wo die Musik spielt

Daniel Hupfer, Anlagestratege des offensiven Depots glaubt: Auch nach der EZB-Zinssenkung bleiben Aktien attraktiv. Deutschland ist dabei als Anlageregion weiter interessant, größere Chancen gibt es aber anderswo.
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Die neuen Inflationsprognosen der EZB deuten darauf hin, dass die Zinsen noch länger niedrig bleiben werden als bislang erwartet wurde und eine erste Zinserhöhung frühestens 2017 kommen wird. Von daher stellen wir uns darauf ein, dass die Zinsen sehr niedrig bleiben werden – oder sogar noch weiter sinken.

Die positive Entwicklung an den Aktienmärkten sollte sich fortsetzen, auch wenn sich der DAX zunächst schwer tun wird, die 10.000 Punkte-Marke nachhaltig zu überwinden. Da sich die Wirtschaft zwar nur langsam, aber doch stetig erholen wird, verbessert sich das Umfeld für die Unternehmen und Unternehmensgewinne. Aktien bleiben somit attraktiv.

Wir sind derzeit zu etwa 75 Prozent in Aktien investiert und werden die Gewinne laufen lassen. Aus unserer Sicht ist es auch für Neuengagements noch nicht zu spät, da Aktien derzeit weder überbewertet sind, noch für 2014 oder 2015 mit einer Rezession oder mit sinkenden Unternehmensgewinnen zu rechnen ist. Deutschland bleibt als Anlageregion interessant, die eigentliche Musik spielt aber nach wir vor in Europas Peripherie.

Sollte sich die Wirtschaft dort weiter erholen, werden auch die Unternehmensgewinne wieder zulegen. Auch am US-Aktienmarkt dürften die Kurse weiter steigen. Im Anleihebereich setzen wir auf eine weitere Spread-Einengung in der europäischen Peripherie gegenüber Bundesanleihen.

Auch Unternehmensanleihen mit mäßiger und schwächerer Bonität sowie Bankenanleihen (Financials) dürften von der Geldpolitik der EZB überdurchschnittlich profitieren.

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