Analysten sehen ernst zu nehmende Alternative zu Investmentfonds: Discount-Zertifikate sind besser als Aktien

Analysten sehen ernst zu nehmende Alternative zu Investmentfonds
Discount-Zertifikate sind besser als Aktien

Discount-Zertifikate sind besser als Aktien. Das zumindest ist das Ergebnis einer Studie der Deutschen Bank über die Performance von über 600 Zertifikaten. Demnach haben über einen Zeitraum von vier Jahren 83,8 % der Papiere eine höhere Rendite erzielt als ihr zu Grunde liegender Basiswert.

DÜSSELDORF. „Discount-Zertifikate stellen eine echte Alternative zur Direktanlage dar“, sagt Heiko Weyand von HSBC Trinkaus & Burkhardt.

Gerade bei Privatanlegern scheinen die Zertifikate mit eingebautem Puffer immer beliebter zu werden: Seit zwei Jahren hat sich der Umsatz im börslichen und außerbörslichen Handel in Deutschland vervielfacht. Kauften und verkauften Anleger im Januar 2002 noch Discounts im Wert von 233 Mill. Euro, waren es im November 2003 schon über 1,5 Mrd. Euro. Zuletzt übertrumpfte der Umsatz mit Discount-Zertifikaten sogar den Gesamtumsatz der Deutschen Börse.

Und die Banken emittieren fleißig weiter ihren neuen Umsatzbringer: So hat sich die Anzahl der Discounts in nur drei Jahren auf 8 314 Papiere verzehnfacht.

Einen Renditevorsprung werfen Discount-Zertifikate vor allem dann ab, wenn die Aktienmärkte stagnieren, leicht steigen oder fallen. Diese drei Szenarien haben sich im Betrachtungszeitraum der Studie regelmäßig abgewechselt. Fast die Hälfte aller untersuchten Zertifikate erreicht auch nach der ausgedehnten Aktien-Baisse eine positive Rendite. Demgegenüber schaffte es nur jede vierte Aktie ins Plus.

In einem schwachen Aktienmarkt spielen die Discounts ihren Verlustpuffer aus: So verlor ein Papier auf die Aktie des finnischen Handyherstellers Nokia im Beobachtungszeitraum 6,63 % – die Nokia- Aktie bescherte ihren Anteilseigners dagegen einen herben Verlust von 37,65 %. Auch bei einer Seitwärtsbewegung der Märkte sind Discount-Zertifikate überlegen: So gewann das Zertifikat auf die Aktien des Sportartikelherstellers Adidas 7,11 %. Anleger, die direkt auf die Adidas-Aktie setzten, mussten hingegen einen Verlust von 6,93 % verbuchen.

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