Anlagezertifikate
Immobilien-Derivate werden beliebter

Der Markt für Immobilien-Derivate erlebt einen Aufschwung. UBS bietet noch vor der Einführung von Reits in Deutschland einen Index auf hiesige Immobiliengesellschaften an. Ein Anlagezertifikat von Goldman Sachs setzt auf gewerblich genutzte Immobilien in Großbritannien.

In England sind die von der Investment Property Databank (IPD) berechneten Immobilienindizes wichtigste Grundlage für den Derivatehandel. Der IPD UK All-Property-Index ist anerkannte Messlatte für Preistrends britischer Immobilien. Er reflektiert die Wertentwicklung von mehr als 11 000 Immobilien im Marktwert von 150 Mrd. Pfund.

Jetzt erhalten diese Indizes Konkurrenz durch Vergleichsindizes, die vom Index-Serviceunternehmen FTSE in Kooperation mit dem Hedge-Fonds MSS entwickelt wurden. Im Jahr 2005 wurden nach Angaben von IPD in Großbritannien Derivate im Wert von 850 Mill. Pfund gehandelt. Für dieses Jahr rechnet Ed Stacey von Eurohypo mit zwei Mrd. Pfund. Im Jahr 2007 könnten es nach der Prognose fünf Mrd. Pfund sein.

Das zunehmende Interesse des Marktes hat Goldman Sachs veranlasst, ein Partizipationszertifikat zu emittieren, das die Performance des IPD UK Annual Total Return Index abbildet. Der Anleger partizipiert mit dem am 31. März 2011 fälligen Zertifikat voll an der Wertentwicklung des Index. Dieser beinhaltet nach Angaben des Goldman-Experten Jörg Kukies ausschließliche gewerblich genutzte Immobilien.

Einzelhandelsimmobilien sind in dem Index mit rund 50 Prozent besonders hoch gewichtet, es folgen Büroimmobilien mit knapp einem Drittel und Industrieimmobilien mit 16 Prozent des Indexgewichts. Nach Angaben von Goldman Sachs hat der Index eine jährliche Rendite von 11,8 Prozent bei einer Volatilität von 9,7 Prozent (gemessen seit 1970) erzielt.

Das Zertifikat wird seit dem 1. September an der Börse gehandelt. Die Managementgebühr beträgt 2,8 Prozent jährlich und bewegt sich damit am oberen Ende der üblichen Spanne.

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