Dax-Discounter: Sieben Prozent nicht mehr möglich

Dax-Discounter
Sieben Prozent nicht mehr möglich

Je länger die Kurse der deutschen Aktien steigen, umso geringer wird die Rendite bei den Discountern auf den deutschen Leitindex. Die besten Produkte der Ratingagenturen im Überblick.
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DüsseldorfMehr als 100 Zähler hat der Dax in den vergangenen fünf Handelstagen zugelegt und notiert bei knapp 7800 Zählern. Höher stand der deutsche Leitindex zuletzt Anfang 2008. Und bei steigenden Kursen fällt in den meisten Fällen die implizite Volatilität, die erwartete Schwankungsbreite des deutschen Leitindexes. Weil die Anleger dann keine großen Kursstürze künftig erwarten.

Discountzertifikate mit 5-Sterne-EDG-Rating 
Discountmind. 10 %mind. 20 %mind. 30%
WKNBP56XUGT2MZ4HV5ND1VT2RAG--
EmittentBNP ParibasGoldman SachsHypo-VereinsbankVontobel--
Laufzeit20.12.201309.10.201317.12.201320.12.2013--
Briefkurs69,9367,4262,1660,96--
Cap7450700064006250--
Discount10,10%13,33%20,09%21,63%--
Seitwärtsrendite6,54%3,83%2,96%2,53%--
Seitwärtsrendite p.a6,82%5,05%3,12%2,64%--
Risikoklasse2222--
Rating4544--

Der Volatilitätsindex V-Daxnew notiert derzeit bei knapp 15 Punkten. Allein am gestrigen Donnerstag fiel das Schwankungsbarometer der Märkte um rund sieben Prozent. Weil bei geringer Volatilität auch die Rendite von Dax-Discounter sinken, bieten derzeit diese Produkte keine attraktiven Konditionen.

Noch Ende November 2012 waren noch 7,5 Prozent Rendite p.a. bei einem Discount von mindestens zehn Prozent auf den deutschen Leitindex möglich, jetzt sind es maximal 6,8 Prozent. Und die Ratingagenturen haben Schwierigkeiten, Top-Noten für Dax-Discounter mit Restlaufzeit von maximal zwölf Monaten zu geben. Die EDG verzichtet darauf, Scope hab Produkte mit deutlich längerer Laufzeit ausgewählt.

Discountzertifikate mit 5-Sterne-EDG-Rating und CDS im oberen Drittel
 Discountmind. 10 %mind. 20 %mind. 30%
WKNDE7E9DLB0PC9DE7E8TDX184H--
EmittentDeutsche BankLBBWDeutsche BankDeutsche Bank--
Laufzeit20.12.201318.10.201320.12.201322.11.2013--
Briefkurs69,7167,5262,1861,5--
Cap7400700064006300--
Discount10,38%13,20%20,06%20,94%--
Seitwärtsrendite6,15%3,67%2,93%2,44%--
Seitwärtsrendite p.a6,43%4,69%3,05%2,77%--
Risikoklasse2222--
Rating4444--

Regelmäßig veröffentlicht Handelsblatt Online in Zusammenarbeit mit der Ratingagentur Scope und der European Derivatives Group (EDG) die attraktivsten Discountzertifikate auf den Dax mit einer kurzen Restlaufzeit von sechs bis zwölf Monaten. Aufgrund der aktuellen Marktsituation mussten EDG und Scope aber auf längere Laufzeiten ausweichen bzw. fanden keine entsprechende Produkte mit gutem Rating.

In der ersten Tabelle stammen die Rabattpapiere aus der Grundmenge aller in Deutschland gehandelten Discountzertifikate. In die zweite Tabelle schaffen es dagegen nur Papiere, deren Emittenten über eine Bonität verfügen, die im oberen Drittel der Bonitätsliste aller Banken liegt.

Discountzertifikate mit Top-Scope-Rating (3 bis 5-Sterne)
 Discountmind. 10%mind. 20%mind. 30%
WKNCG4K2UDZ2129SG2CWLBP3EDLSG2HXRSG2HXN
EmittentCitigroupDZ BANKSociété GénéraleBNP ParibasSociété GénéraleSociété Générale
Laufzeit20.09.201318.12.201318.12.201518.12.201516.12.201616.12.2016
Briefkurs68,1865,1360,7159,2051,9748,7
Cap710068007000680062005600
Discount11,03%15,01%20,78%22,75%32,19%36,45%
Seitwärtsrendite4,14%4,41%15,30%14,86%19,30%14,99%
Seitwärtsrendite p.a5,55%4,43%4,87%4,74%4,52%3,56%
Risikoklasse333332
Rating333343

Die Bonität der Bank wird aufgrund der Höhe der Kreditausfallversicherung (CDS = Credit Default Swaps) eingestuft. Je höher der CDS, also je höher die Kosten für die Absicherung europäischer Bankanleihen gegen einen Zahlungsausfall sind, desto geringer ist die Bonität. Mit Credit Default Swaps sich Investoren gegen einen möglichen Zahlungsausfall zum Beispiel einer Staatsanleihe absichern. Kann der Schuldner nicht zahlen, springt der Versicherer ein.

Discountzertifikate mit Top-Scope-Rating (3 bis 5-Sterne) und CDS im oberen Drittel
 Discountmind. 10%mind. 20%mind. 30%
WKNDE7E4YBN98AMSG2HXVSG2HXTBP3EDBSG2CWE
EmittentDeutsche BankBNP ParibasSociété GénéraleSociété GénéraleBNP ParibasSociété Générale
Laufzeit26.09.201321.06.201316.12.201616.12.201618.12.201518.12.2015
Briefkurs67,7768,3257,8455,4153,0252,29
Cap705070007000660059005800
Discount11,57%10,85%24,53%27,70%30,81%31,77%
Seitwärtsrendite4,03%2,46%21,02%19,11%11,28%10,92%
Seitwärtsrendite p.a5,28%4,96%4,90%4,48%3,63%3,52%
Risikoklasse333322
Rating333333

Scope-Rating

Das Scope-Investment-Rating erfolgt nach einem rein quantitativen Verfahren. Bewertet werden die Kriterien Chancen-Risiko-Verhältnis, Handelsqualität und Bonität des Emittenten. Das Rating drückt aus, wie gut das Zertifikat im Vergleich zu einem Direktinvestment in den Basiswert ist. (www.scope-zertifikate.de)

EDG-Rating

Die European Derivatives Group (www.derivativesgroup.com) bewertet jedes Produkt anhand der Kriterien Kosten, Handel, Bonität und Information. Zertifikate mit hohem Rating besitzen die beste Produktqualität im Vergleich zu ähnlich ausgestatteten Produkten. Die Prognose der Marktentwicklung bleibt Aufgabe des Anlegers.

 
Jürgen Röder
Jürgen Röder
Handelsblatt / Redakteur Finanzzeitung

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