Zertifikate
Im Trüben nach Rendite fischen

Zugegeben, das Gros der kapitalgarantierten Zertifikate gleicht einem Lotteriespiel: Wie hoch die tatsächliche Verzinsung ist, hängt meist von der Kursentwicklung eines Korbs aus Aktien ab. Aber auch mit gebrauchten Garantiezertifikaten können Investoren attraktive Renditen erzielen.

HB DÜSSELDORF. Rückblickend konnte nur ein kleiner Teil der Garantiezertifikate mit unterlegten Aktienkörben eine höhere Rendite als klassische Anleihen erzielen.

Doch im Dickicht der knapp 1500 emittierten Garantiezertifikate finden sich bisweilen interessante Papiere. Zum Beispiel die im März 2003 begebene Momentum- Anleihe von JP Morgan (WKN: 840204). Das Zertifikat – rechtlich eine Inhaberschuldverschreibung – zahlt bis zum Laufzeitende im März 2010 noch vier Mal einen Mindestzins von 2,5 Prozent und notiert aktuell bei 95,49 Euro. Die Tilgung erfolgt zu 100 Euro. Daraus ergibt sich eine Rendite von 3,75 Prozent p.a..

Allerdings kann die Verzinsung auch höher als die garantierten 2,5 Prozent pro Jahr ausfallen. Maßgeblich dafür ist die geringste absolute Kursentwicklung einer Aktie innerhalb eines Jahres aus einem Korb von 15 internationalen Blue Chip-Aktien. Der Betrachtungszeitraum ist jeweils von März bis zum März eines jeden Jahres. An der geringsten absoluten Wertentwicklung partizipieren Investoren dann zu 45 Prozent. Konkret bedeutet dies für Investoren: Die Verzinsung fällt höher als 2,5 Prozent pro Jahr aus, wenn jede der 15 enthaltenen Aktien um mehr als 5,55 Prozent innerhalb des Betrachtungszeitraums eines Jahres bewegt, und das unabhängig davon, ob die Aktien zulegen oder verlieren.

Daraus ergibt sich auch eine eingebaute „Crash-Police“: Brechen die Kurse rund um den Globus ein und verliert die Aktie mit der geringsten absoluten Kursentwicklung 20 Prozent binnen eines Jahre, erhalten Anleger für das entsprechende Jahr einen Zins von neun Prozent. Die Rendite von 3,75 Prozent pro Jahr vor Steuern ist Anlegern mit der Momentum- Anleihe hingegen in jedem Fall sicher, solange die Emittentin JP Morgan nicht in Konkurs geht. Zum Vergleich: Sichere Bundesanleihen gleicher Laufzeit rentieren aktuell mit 3,6 Prozent.

Christian Kirchner
Christian Kirchner
Handelsblatt / Geschäftsführender Redakteur New Investor
Serviceangebote
Zur Startseite
-0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%11%12%13%14%15%16%17%18%19%20%21%22%23%24%25%26%27%28%29%30%31%32%33%34%35%36%37%38%39%40%41%42%43%44%45%46%47%48%49%50%51%52%53%54%55%56%57%58%59%60%61%62%63%64%65%66%67%68%69%70%71%72%73%74%75%76%77%78%79%80%81%82%83%84%85%86%87%88%89%90%91%92%93%94%95%96%97%98%99%100%