Zertifikate
Rolling Discount-Zertifikate: Erträge mit Rabatt

Rolling Discount-Zertifikate sind eine fast vergessene Anlageklasse. Zu Unrecht: Ihre bisherigen Erträge können sich sehen lassen und ihre Trümpfe spielen sie in schwachen Märkten aus.

Sie waren die Innovation des Jahres 2003 – doch es ist ruhig geworden um die Anlageklasse der Discountzertifikate. Sie ermöglichen es, Aktien oder Indizes mit einem Rabatt (Discount) zu kaufen. Im Gegenzug ist dann die maximale Kurschance (Cap) begrenzt. Kein Wunder: Seit gut drei Jahren steigen die Aktienmärkte weltweit steil an, und kaum ein Anleger interessiert sich für die eher konservativen Anlageinstrumente, die zwar einen Teilschutz, aber auch keine Vollständige Partizipation an Gewinnen ermöglichen. Doch vor allem die Weiterentwicklung der Discountzertifikate – die so genannten Rolling-Discountzertifikate - sind im aktuellen Börsenumfeld einen Blick Wert.

Sie unterstellen den monatlichen Kauf eines Discountzertifikats auf einen Index wie den Dax oder den Euro Stoxx 50. Das heißt auch: Der Halter eines Discountszertifikats erwirbt Monat für Monat den Gegenwert des aktuellen Indexstandes mit einem Rabatt und muss sich umgekehrt mit einer begrenzten Gewinnchance zufrieden geben. Bei stagnierenden Aktienmärkten kann auf diese Weise monatlich eine Prämie vereinnahmt werden, selbst wenn sich die Kurse nicht von der Stelle bewegen oder sogar leicht sinken. Kursgewinne nehmen Anleger bis zur Obergrenze (Cap) voll mit.

>p>Wählt ein Anleger ein Rolling Discount, dessen „Cap“ deutlich unter dem jeweiligen aktuellen Kurs notiert - wie zum Beispiel beim Rolling Discount der Deutschen Bank auf den Dax mit einem Cap von 95 Prozent – können Anleger sogar dann Erträge erzielen, wenn der Dax nicht mehr als fünf Prozent im Monat verliert. Was sich in der Theorie kompliziert anhört, hat in der Praxis bislang gute Erträge geliefert: Ein Rolling Discount-Zertifikate der UBS auf den Dax, dessen „Cap“ monatlich bei einem Stand von 101 Prozent fixiert wird, erzielte binnen eines Jahres eine Rendite von 10,19 Prozent, binnen drei Jahren waren gar 51,5 Prozent zu verdienen.

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