Serie Versorgungslücke: Mit den Märkten von morgen zur sicheren Rente?

FrankfurtDie Zeiten sind vorbei, in denen Schwellen- und Entwicklungsländer ausschließlich als billige Produktionsstätten für reiche Länder taugten. „Das Gravitationszentrum für Wirtschaftswachstum verschiebt sich“, sagte vor kurzem Zhou Xiaochuan, Vizechef des Internationalen Währungsfonds. Emerging Markets wachsen seit Jahren schneller als die Industrieländer. Sie sind mittlerweile für 70 Prozent des weltweiten Wirtschaftswachstums verantwortlich. Außerdem sorgen sie für drei Viertel der Zunahme der Verbrauchernachfrage.

Gleichzeitig ist die Haushaltslage viel besser als in den Industrienationen. „Die Staatsverschuldung der Schwellenländer ist viel geringer als beispielsweise in der Euro-Zone“, sagt Janis Hübner, Chefökonom der Dekabank. Dazu kommen die demografischen Daten: Während das Durchschnittsalter in den Industrieländern ansteigt, ist in den Schwellenländern der Anteil der jungen und arbeitsfähigen Bevölkerung viel höher. In China und Indien leben mit gut 2,5 Milliarden Einwohnern schon jetzt mehr als 40 Prozent der Weltbevölkerung.

Nach Christian Wrede, Deutschland-Chef des Fondsanbieters Fidelity, werden sich die makroökonomischen Vorteile bald auch an den Börsen widerspiegeln: „In den Welt- Indizes sind Schwellenländer noch unterrepräsentiert, obwohl sie demografisch und wirtschaftlich die Industriestaaten längst überflügeln.“ Anleger sollten ihr Portfolio daher auf jeden Fall mit Schwellenländer-Aktien aufstocken. Wrede: „Wir leben in einer Welt der zwei Geschwindigkeiten, in der vor allem Asien stärker wächst als Europa und die USA. Deutsche Dax-Unternehmen werden zwar auch profitieren, aber bei weitem nicht so stark.“ Der Fidelity-Mann hält wie viele seiner Kollegen einen Anteil von 30 Prozent Schwellenländer-Aktien im Portfolio für sinnvoll.

Papiere aus den Emerging Markets haben sich nach dem Krisenzeitraum 2008 und 2009 erheblich schneller erholt als ihre Pendants in den industrialisierten Ländern. Die Verschiebung des Wachstums spiegelt sich auch in den Entwicklungen der Aktienindizes wider. So hatte beispielsweise der MSCI Emerging Markets Index durchweg eine bessere Wertentwicklung als der MSCI World. Mit dem Wachstum in den Schwellenländern entsteht eine kaufkräftige Mittelschicht: In den sogenannten BRIC-Staaten, ein Kürzel für das Quartett Brasilien, Russland, Indien und China, soll das reale Wachstum der Verbrauchernachfrage bis 2020 um 200 Prozent zunehmen. Zum Vergleich: In den USA und den EU-Staaten wird im selben Zeitraum ein Nachfragewachstum von lediglich rund 25 Prozent prognostiziert, so das Ergebnis einer Studie von Goldman Sachs Asset Management.