DüsseldorfDie Commerzbank und ihre Tochter für Immobilien- und Staatsfinanzierung Eurohypo arbeiten an einer neuen Form der Anleihe. Bereits 2012 dürften die neuen Finanzinstrumente ihr Debüt feiern, erfuhr das Handelsblatt aus Investorenkreisen und dem Umfeld der Institute.
Während die Commerzbank an einer Anleihe arbeitet, die mit Mittelstandskrediten besichert sein soll, entwickelt die Eurohypo eine ähnliche Anleihe, die mit Immobilienkrediten gedeckt sein soll. Die Banken selbst wollten sich dazu nicht äußern.
Derweil wird es auch am etablierten Pfandbriefmarkt eine Neuheit geben: Die NordLB bestätigte dem Handelsblatt, dass sie 2012 erstmals einen Flugzeug-Pfandbrief platzieren will.
Die neuartigen Anleihen, an denen Commerzbank und Eurohypo arbeiten, sollen ähnlich wie Pfandbriefe funktionieren: das bedeutet, dass nicht nur die Banken selbst für ihre Rückzahlung bürgen, sondern zusätzlich ein Pool von Sicherheiten. Anders als bei Pfandbriefen gibt es für diese neuen Anleihen, die von Fachleuten strukturierte Covered Bonds oder auch strukturierte Colla-teralized Bonds genannt werden, kein gesetzliches Rahmenwerk.
Da kann man ja nur hoffen, daß die 12 Milliarden Schulden der charmanten Maria Elisabeth Schäffler, die seit Jahren nicht getilgt werden und für die auch teilweise keine Zinsen gezahlt werden, nicht als Sicherheit herhalten müssen. Für alle die den Vorgang nicht mehr erinnern, die Schulden sind aus den Großmachtfantasien dieser Dame bei der immer noch hängenden Übernahme von Continental durch Schäffler entstanden. Nach Recht und Gesetz ist die Firma Schäffler seitdem pleite. Die Gläubigerbanken und hier vor allem die Commerzbank halten nur still und hoffen auf ein Wunder weil sie sonst ihre Forderungen abschreiben müßten.
Chris: Macht es einen großen Unterschied ob die Anleihe mit Krediten besichert ist oder die Kredite selbst verkauft werden? Die Erträge aus den Krediten stehen der Commerzbank nicht mehr uneingeschränkt zur Verfügung da sie die Bedienung der für die Anleihe neu aufgenommenen Schulden mit absichern müssen. So etwas tut man wenn die eigene Solvenz nicht mehr ausreicht, niemand mehr einen Cent für Eigenmittel in das Unternehmen stecken möchte und man hofft dass die Aktiva unterbewertet ist (Rating Kreditpool wird besser als eigenes Rating konstruiert, ähnlich ABS, RBS CMBS etc. etc.). Es wird also das letzte Tafelsilber herangezogen um Liquidität zu Lasten künftiger Erträge zu schöpfen. Hintergrund sind nicht etwa gestiegenen EK-Anforderungen der EBA wie von einem Foristen geäußert (was sollte die schon machen wenn die CBK die Quote von 9% nicht erreicht, etwa die Bank zumachen?), sondern der Glaube des Herrn Blessing die seit Übernahme der Dresdner Bank verfolgte Strategie mit politischer Duldung "UM JEDEN PREIS" durchsetzen zu müssen. Die negativen Folgen für die Stakeholder, angefangen bei Steuerzahler über Kleinaktionär, Kunden (hier auch Kreditnehmer) bis zu Mitarbeiter der Commerzbank, der in dieser "Diskussion" zum Teil in einer unverschämten Art "gebasht" wird sind enorm.
Bei aller Sachlichkeit die eine Diskussion über eine angeblich "neuartig besicherte Anleihe" erfordert, darf man die wirklichen Beweggründe solcher Maßnahmen, nämlich das unerträgliche Ego des Top-Managements nicht ignorieren.
Ja, solche Doofen gibt es. Dich zum Beispiel. Und mich. Das Zeug landet nämlich bei der EZB, deren Standards für Sicherheiten sich mittlerweile dem absoluten Nullpunkt annähern. Wenn es dann knallt, haften wir beiden in unserer Eigenschaft als Steuerzahler für die Verluste, indem wir die EZB rekapitalisieren dürfen.
Einziger Trost: Im Vergleich zu dem völligen Schrott, den südeuropäische Banken als Sicherheit bei der EZB hinterlegen und für den wir beiden ebenfalls haften (ohne dass ein Aufschrei durch Deutschland geht), sind die Ladenhüter, die die Commerzbank hier verbrieft, geradezu erstklassige Sicherheiten.
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