Pimco: „Bondkönig“ Bill Gross empfiehlt Bundesanleihen

NEW YORK. "Während wir nicht viel Auswahl zwischen den politischen Parteien haben mögen, haben wir als Investoren die Wahl", drängt Pimco-Mitgründer Bill Gross Anleger in seinem aktuellen Marktkommentar zu einer Art Abstimmung mit dem Geldbeutel. Weltweit agierende Investoren könnten dort anlegen, wo stabile Inflation und konservative Finanzpolitik verfügbar seien. "Man geht jetzt nach Deutschland", sagte er in einem Bloomberg-Interview auf die Frage, was er mit seinem weltgrößten Bondfonds Total Return mache. Wegen der grundgesetzlich verankerten Schuldenbremse,buffe die die Regierung für 2016 zu einem nahezu ausgeglichenen Haushalt zwinge, sei die Fiskalpolitik in Deutschland konservativer als in den USA, Großbritannien und Japan.

Pimco berät die US-Behörden bei der Bewertung von Anleihen

Gross ist ein gefragter Berater auch der US-Regierung, vor allem wenn es um festverzinsliche Wertpapiere geht. So untersuchte Pimco zuletzt für die Aufsichtsbehörden, ob die US-Lebensversicherungen ausreichend Kapital für Verluste aus toxischen Hypothekenanleihen (RMBS) gebildet haben. In der Bondwelt hat sein Wort ähnliches Gewicht wie Aussagen von Investorenlegende Warren Buffett über Aktien. Die von Gross 1971 mitgegründete, heutige Allianz-Tochter Pacific Investment Management Company (Pimco) ist einer der größten Vermögensverwalter der Welt und betreut Kundengelder im Volumen von über 900 Mrd. Dollar. Derzeit entdeckt Pimco auch Aktien als Anlageklasse für sich. Dafür verpflichtete der Vermögensverwalter den früheren Chef des staatlichen Bankenrettungsprogramms Tarp, Neel Kashkari.

In der Finanzkrise hatte Gross den Kauf von US-Staatsanleihen empfohlen, weil diese seiner Ansicht nach in unsicheren Zeiten die risikoärmste Anlageform waren. Nun sei es Zeit darüber nachzudenken, mit welcher Regierung man sich einlassen wolle, schreibt er.

Er argumentiert, dass das 2009er Haushaltsdefizit von 1,5 Bio. Dollar der USA zu großen Teilen durch die US-Notenbank mit frisch gedruckten Geld finanziert worden sei. Nur vordergründig habe die Fed sich auf den Kauf von Hypothekenpapieren konzentriert, erklärt er unter Verweis auf das 1,25 Bio. Dollar schwere Aufkaufprogramm der Fed. Diese Hypothekenpapiere seien der Notenbank aber weitgehend von privaten Investoren angedient worden, die mit den Erlösen dann US-Staatspapiere erworben hätten. Damit sei ein Haushaltsdefizit von zwölf Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIP) also mittelbar weitgehend von der Fed finanziert worden. Dies führe auf Sicht zu höheren Zinsen und damit zu schlechteren Anleihekursen, verwies er auf Analysen der Fed und des Internationalen Währungsfonds. In Großbritannien und Japan sei die Lage vergleichbar. In Deutschland habe das Defizit 2009 nur gut vier Prozent des BIP betragen und zudem gebe es die grundgesetzlich verankerte Schuldenbremse, die für 2016 einen nahezu ausgeglichenen Haushalt erzwinge. "Wir haben also ein Land, das großartig aussieht und zwei die das nicht tun", sagte er in dem Interview.

Probleme Griechenlands positiv für Bundesanleihen

Kritiker halten Gross jedoch vor, die Haushaltprobleme Griechenlands könnten Anlagen in derselben Währung entwerten. "Meine Hauptfrage an die "Go to Germany"-Strategie ist: Was passiert, wenn der Euro fällt", schreibt Fondsmanager John Boyd in seinem Blog. Gross lässt sich dadurch nicht beirren. "Im Moment profitiert Deutschland davon, und wenn es nur eine Flucht derAnleger in sichere Euro-Staatsanleihen ist", sagte er. Langfristig könnten sich Investoren gegen Devisenrisiken am Kapitalmarkt absichern.