Hedge-Fonds: Dunkle Macht der Wall Street

Auf dem Höhepunkt der Finanzkrise wandte sich Angela Merkel beschwörend an die Regierungschefs der 20 größten Industriestaaten. „Jedes Finanzmarktprodukt, jeder Finanzplatz und jede Finanzinstitution muss Regeln unterworfen werden, und zwar weltweit“, so die Bundeskanzlerin im September 2009 unmittelbar vor dem G20-Gipfel in Pittsburgh. Nie wieder sollten Finanzspekulanten die Weltwirtschaft in den Abgrund stürzen dürfen.

Gut zwei Jahre und vier G20-Gipfel später ist die Welt von einer effektiven Regulierung der sogenannten Schattenbanken weit entfernt: Hedge-Fonds und ausgelagerte Zweckgesellschaften von Banken verfügen nach Schätzung des Baseler Financial Stability Boards über mehr Finanzkraft als je zuvor. Rund 60 Billionen Dollar sind außerhalb des regulären Banksystems angelegt.

Entgegen der ursprünglichen Zielsetzung hat die Politik die Aktivitäten der Hedge-Fonds nicht zügeln können. Die Fonds, die mit riskanten Wetten möglichst hohe Renditen erzielen wollen, werden in diesem Jahr so viel Geld einsetzen können wie noch nie.

Die Deutsche Bank geht davon aus, dass die Mittelzuflüsse 2012 um 13 Prozent auf dann 2,3 Billionen Dollar steigen werden. Das bisherige Hoch aus dem Jahr 2007 lag bei 2,2 Billionen Dollar. Auch die Credit Suisse veröffentlichte gestern eine Erhebung unter mehr als 600 institutionellen Investoren. Demnach erwarten die Anleger 2012 ein weltweites Hedge-Fonds-Volumen von 2,13 Billionen Dollar.

Hedge-Fonds-Manager wie der legendäre Investor George Soros spekulieren mit speziellen Finanzinstrumenten auf steigende oder fallende Kurse von Aktien, Anleihen, Devisen oder auch Rohstoffe. Da sie wie auch andere Akteure der Schattenbankenwelt nicht selten mit Kredithebeln arbeiten, kann ein Scheitern ihrer Wetten zu Ansteckungseffekten führen, die „am Ende das ganze Finanzsystem gefährden“, warnt Otmar Issing, früher EZB-Chefvolkswirt und heute Leiter der Kommission zur Finanzregulierung, in einem Handelsblatt-Gastbeitrag.

Issing fordert „eine systemische Risikoabgabe, vergleichbar der deutschen Bankenabgabe“, für alle Schattenbanken. Außerdem plädiert er dafür, bei der EZB eine Institution anzusiedeln, die sich der „Überwachung des systemischen Risikos“ widmet.