MünchenDie Suche nach einem passenden Fonds ist eine Wissenschaft für sich, an der die meisten Anleger scheitern. Welche Papiere haben in der Vergangenheit die Renditen der Vorgabeindizes übertroffen? Welchen Fondsmanager versteht sein Handwerk? Und lohnen sich die Mehrkosten gegenüber einem kostengünstigeren ETF?
Die Deutsche Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz (DSW) möchte mit einer aktuellen Studie Anlegern Hilfe bei der Investmententscheidung geben. Gemeinsam mit dem Institut für Vermögensaufbau (IVA) haben die Anlegerschützer 2378 Investmentfonds untersucht, die seit mindestens zehn Jahren am Markt sind. „Mit dieser Studie möchten wir Privatanlegern konkrete Hilfestellung bei ihrem privaten Vermögensaufbau geben“, sagt Marc Tüngler, Geschäftsführer der DSW.
Die besten Aktienfonds
Den ersten Platz unter den Aktienfonds belegt die französische Investmentgesellschaft Carmignac Gestion. Das Institut für Vermögensaufbau und die DSW bewerten die Gesellschaft mit 36,00. Das gute Ergebnis liege vor allem am Erfolg des Carmignac Investissement Fonds. Denn dieser erreicht sowohl in der zehnjährigen als auch in der doppelt gewichteten zwanzigjährigen Auswertung die Bestnote. Daneben hat Carmignac noch zwei weitere Aktienfonds in Europa und den Emerging Markets. In der Gesamtwertung erreicht Carmignac Gestion mit der Wertung 41,50 den zweiten Platz.
Threadneedle ist die Nummer zwei unter den Aktienfonds. Von dieser Kapitalanlagegesellschaft wurden gleich mehrere Produkte in der Fondsauswahl untersucht, sodass sich eine moderate Durchschnittsbewertung ergab. Zusatzpunkte gab es dafür, dass einzelne Fonds sehr gute Platzierungen erhielten - richtig schlechte hingegen gab es nicht. Gleich zwei Threadneedle-Produkte belegen in der zwanzigjährigen Auswertung vordere Plätze. Insgesamt erreicht diese Kapitalanlagegesellschaft den dritten Platz mit 34,57.
Der drittbeste Aktienfonds ist nach der Studie des Instituts für Vermögensaufbau DWS Investment der Deutschen Bank. Auch von DWS Investment wurde eine größere Anzahl an Produkten untersucht, was wie bei Threadneedle zu moderateren Durchschnittsbewertungen führte. Ebenso gab es kaum negative aber einige sehr gute Bewertungen. DWS hat gleich drei Produkte in der zwanzigjährigen Auswertung in den Aktienfonds auf den Plätzen eins, vier und fünf.
In der Oberkategorie Aktienfonds zwar nur dritter - in Deutschland aber die Nummer eins ist im Vergleich von Kapitalanlagegesellschaften DWS Investment. 32,56 ist die Wertung. Gleich drei von fünf ihrer Aktienfonds erreichen Plätze ganz vorne, sowohl in den Zeiträumen zehn als auch zwanzig Jahre. Auch in der Gesamtwertung liegt DWS Investment auf dem ersten Platz, Wertung 45,98.
Den zweiten Platz der Aktienfonds Deutschland belegt die Swiss & Global Asset Management. In dieser Kategorie verdankt sie zwei Produkten einen guten Durchschnittswert. Diese liegen im zehn-Jahres-Vergleich auf den Plätzen zwei und fünf. Insgesamt schneidet die Gesellschaf Swiss & Global Asset Management mit 9,49 aber nicht besonders gut ab, in der Rangliste unteres Mittelfeld.
Letzter unter den Top drei ist Baring Fund Managers Ltd mit einer Wertung von 23,00. Im zwanzig-Jahres-Vergleich erreicht der Baring German Growth Fund Rang zwei. In der Rangliste der Kapitalanlagesellschaften liegen sie mit 17,58 auf Platz19.
Europaweit belegt die Threadneedle Group den ersten Platz mit 30,72. Ursache sind die zwei Bestbewertungen, die auch den zweiten Platz unter den Aktienfonds sicherten. In der Gesamtwertung reicht es mit 34,57 aber nur für Bronze.
Mit einem einzigen Aktienfonds ist Belgrave Capital Management Ltd in der Auswahl - und doch reicht es mit 30,00 für den zweiten Platz in der Europa-Kategorie. In der Gesamtliste kommt die Gesellschaft mit 22,50 gerade noch unter die Top Ten (10. Platz).
Mit seinem Zugpferd European Growth Fund erreicht Fidelity den dritten Platz unter den Europäern. Der Fonds selbst erreicht im zwanzig-Jahres-Vergleich sogar den ersten Platz. Da Fidelity aber noch vier andere Aktienfonds Europa hat, ist das Ergebnis mit 25,00 dann doch etwas schwächer. Platz 17 in der Gesamtliste mit 19,79.
Platz eins in der Kategorie Emerging Markets schafft die First State Investment Management Ltd. Die Wertung von 24,00 verdankt die Gesellschaft einer durchschnittlichen Bewertung von 2,0 und einem zweiten Platz in der Rangfolge für zehn Jahre. Insgesamt erreichen die Briten Platz 9.
Ebenfalls eine Durchschnittsbewertung von 2,0 erreicht Vontobel Management. Silber gibt es mit einer Wertung von 23,00. Auf der Gesamtliste reicht es mit 13,00 für einen Platz im oberen Drittel.
Auch die drittplatzierte Global Advantage Funds SICAV wird im Durchschnitt mit 2,0 bewertet. In der Kategorie Emerging Markets erhält sie eine Wertung von 22,00. Die gleiche Wertung ergibt in der Gesamtliste Platz zwölf.
Besonders gut schneidet die Carmignac Gestion in der Kategorie der internationalen Aktienfonds mit 39,00 ab. Denn hier zählt nur noch der Investissement, das Zugpferd der Franzosen, mit seiner Top-Bewertung. Durchschnittswert hier ist damit 1,0 für die Gesellschaft. Im Gesamtranking Platz zwei.
Mit zwei globalen Aktienfonds mit Bestnoten erreicht Axxion S. A. den zweiten Platz. Für die Bewertung mit 28,00 hilft auch der Albrech & Cie Optiselect Fonds. In der Gesamtrangliste Platz fünf mit 27,67.
Für die Gesellschaft StarCapital S. A. heißt es Platz drei. Zur Wertung von 22,00 tragen zwei Produkte mit durchschnittlicher Bewertung und der Starpoint Fonds mit Platz vier in der zehnjährigen Rangfolge bei. Insgesamt reicht es für den 13. Platz mit 22,00.
Die Janus Capital PLC erreicht im zehn-Jahres-Vergleich in der Kategorie amerikanischer Aktienfonds die ersten beiden und den fünften Platz. Die Wertung in der Kategorie liegt damit bei 27,31. In der gesamten Rangliste reicht es mit 27,31 für Platz sechs.
Mit nur einem Aktienfonds USA erreicht die Edmond de Rothschild Asset Management Gesellschaft den zweiten Platz der Kategorie. Dafür reicht eine Wertung von 23,00. Im Gesamtranking gibt es Platz 14 mit der Wertung 21,33.
Bronze für die Union Bancaire Privée (Luxembourg) mit der Wertung 22,00. Auch sie hat nur einen Fonds in dieser Kategorie, welcher in der zehnjährigen Wertung hinter der Zweitplatzierten Edmond de Rothschild Asset Management steht. Insgesamt erreicht die Union Bancaire Privée noch das erste Drittel der Rangliste mit einer Wertung von 14,50.
Die Ergebnisse sprechen für die sorgfältige Auswahl der Fonds. Auf Sicht von zehn Jahren erzielte laut DSW nur etwas mehr als jeder fünfte Fonds mehr Rendite als der vergleichbare Index. Wer also in einen dieser 431 Fonds investierte, machte ein gutes Geschäft. „Einem Großteil der Produkte gelingt es leider nicht, die hohen Erwartungen langfristig zu erfüllen“, sagt Tüngler.
Aktienfonds hui, Mischfonds pfui
Große Unterschiede gibt es je nach Anlagefokus: Während bei Aktienfonds mit Anlagefokus auf Deutschland im Schnitt fast jedes zweite Produkt (43,4 Prozent) über zehn Jahre den Index schlagen konnte, schnitten Renten-, aber auch Misch- und vor allem Geldmarktfonds deutlich schlechter ab. Bei den Rentenfonds reduziert sich der Anteil der erfolgreichen Fonds je nach Kategorie auf 15 Prozent bis 25 Prozent. „Im Geldmarkt sind sogar nur noch ca. 5 Prozent der Fonds erfolgreicher als die Benchmark“, sagt Andreas Beck, Vorstand beim Institut für Vermögensaufbau.
Die besten Renten- und Geldmarktfonds
Die Raiffeisen Kapitalanlagegesellschaft ist mit 34,16 eindeutiger Spitzenreiter in der Kategorie aller euronotierten und internationalen Rentenfonds. Die Investmentgesellschaft hat vier Rentenfonds auf den ersten fünf Plätzen, allen voran der Global-Rent A. Für die Gesamtrangliste bedeutet das Platz vier und eine Wertung von 30,92.
Einen vergleichsweise abgeschlagenen zweiten Platz erreicht die Volksbank Invest. Zwei euronotierte Rentenfonds sorgen für eine Bewertung von 26,17. Insgesamt gibt es Platz 15 mit 20,82.
Den dritten Platz aller Rentenfonds belegt die LBBW Asset Management Investment. In der zwanzigjährigen Rangfolge der euronotierten Rentenfonds erreicht sie sogar den ersten Platz belegt. In der Kategorie Rentenfonds eine Wertung von 22,86, insgesamt 25,11 und Platz 7.
Zwar zweiter bei allen Rentenfonds aber erster bei den euronotierten: Die Volksbank Invest hat zwei Euro-Rentenfonds und erreicht mit ihnen in dieser Kategorie eine Wertung von 26,17 und Platz eins. In der Gesamtliste reicht es für Platz 15.
Eben noch dritter, aber bei den euronotierten Rentenfonds zweiter ist die LBBW Asset Management Investment Gesellschaft. In der zwanzigjährigen Auswertung erreicht die Gesellschaft den ersten Platz. Hier gibt es eine Wertung von 22,86, in der Gesamtrangliste den siebten Platz.
In dieser Kategorie nur dritter ist Raiffeisen Kapitalanlagegesellschaft mit einer Wertung von 19,31. Dank des guten Abschneidens in den internationalen Rentenfonds gibt es aber insgesamt den vierten Platz.
Platz eins unter den globalen Rentenfonds geht an die Raiffeisen Kapitalanlagegesellschaft. Denn sie erreicht den ersten Platz in der zwanzigjährigen Wertung und den zweiten in der zehnjährigen. Ergebnis ist eine Wertung von 29,00. In der Gesamtliste gab es Platz vier.
Die Landesbank Berlin Investment GmbH erreicht in dieser Kategorie den zweiten Platz mit einer Wertung von 23,00. Ihr Zugpferd ist der Multirent-INVEST Fonds, der in der zwanzigjährigen Wertung Silber holte. Insgesamt schafft die Landesbank Berlin Investment es noch gerade unter die Top 20.
Nummer drei unter den Globalen ist die Allianz Global Investors mit einer Wertung von 18,22. Ihr Produkt: der Allianz PIMCO Bondspezial A EUR. Insgesamt reicht es für die Gesellschaft aber nur für die Spitze des mittleren Drittels.
Anders als die bisherigen Fonds werden die Euro-Geldmarktfonds nur für den Zehn-Jahres-Zeitraum betrachtet, nicht über 20 Jahre. Spitzenreiter ist hier die Natixis Investmentgesellschaft. Sie hat zwei Geldmarktfonds die zur Bewertung mit 16,50 führen. Insgesamt reicht es gerade noch für einen Platz im oberen Drittel der Gesamtliste.
Platz zwei geht an JP Morgan Asset Management. Zwar erreicht der JP Morgan Euro Liquidity X (acc.) die höchste Produktbewertung. Da noch zwei weitere Fonds mitbewertet werden, gibt es aber nur Silber und eine Wertung von 16,00. In der Rangliste der Kapitalanlagegesellschaften gibt es Platz 11 für JP Morgan Asset Management.
Eine Wertung von 14,83 und den dritten Platz erreicht DWS Investment. Insgesamt sechs Fonds hat DWS in dieser Kategorie, allen voran den DWS Institutional Money Plus. Insgesamt erreicht DWS Investment aber die höchste Bewertung aller Gesellschaften.
Die besten Renten- und Mischfonds
Im Vergleich zu Mischfonds schneiden die Rentenfonds aber im langjährigen Vergleich deutlich besser ab – und das obwohl Manager von Mischfonds deutlich mehr Freiheiten bei der Anlageentscheidung haben als die Verwalter von Rentenfonds. Bei den Mischfonds gelingt es nur knapp sieben Prozent der Fonds, die Benchmark auf Sicht von zehn Jahren zu schlagen. „Stock-Picking ist offenbar einfacher ist als Market-Timing“, sagt Beck.
Vorwürfe, dass Fondsmanager vor allem Geld kosten, aber kaum Mehrwert bringen, weist der Testleiter aber zurück. „Die meisten langfristig agierenden Fonds liegen mit ihrer Rendite nach Kosten immerhin in der Nähe der Benchmark“, sagt Beck. Selbst mit durchschnittlichen Fonds würden Anleger deutlich besser fahren als mit vielen anderen Anlageprodukten. Zahlreiche Fondsmanager erzielen langfristig positive Renditen.
Die Studienleiter raten den Anlegern zu Aktien. Langfristig erzielen Investoren die höchste Rendite mit solchen Fonds oder ETF´s. „Die Tatsache, dass die Renditen in unserem Wirtschaftssystem in der Privatwirtschaft erarbeitet werden, bedeutet, dass Aktien langfristig die attraktivste Anlageform sind“, sagt Beck. Wirklich Geld vernichtet werde hingegen über den grauen Kapitalmarkt, komplexe Derivate und Modeprodukte, die kurzfristig offensiv vertrieben würden, langfristig aber keine Chance hätten, warnt der Experte.
Die besten Mischfonds
Die französische Carmignac Gestion erreicht mir ihren zwei Mischfonds den ersten Platz und die Wertung 28,25. Die Gesellschaft hat einerseits den ausgewogenen Fonds Carmignac Patrimoine und andererseits den aggressiven Carmignac Profil Réactif 75. Beide wurden bisher gut oder sehr gut bewertet. Die Gesellschaft steht in der Gesamtliste auf dem zweiten Platz.
Mit 17 Mischfonds tritt DWS Investment in dieser Kategorie an und belegt mit 23,05 den zweiten Platz. Nur zwei Produkte landen auf schlechteren Plätzen, die anderen sind deutlich besser platziert. Insgesamt wurde DWS Investment in der Studie mit 45,98 als Spitzenreiter bewertet.
Mit 19,00 belegt die Allianz Invest KAG den dritten Platz. Ihr Zugpferd ist der siemens/portfolio.three Fonds. Insgesamt spielt die Gesellschaft im obersten Drittel mit.
Mit ihren vier Defensiven Mischfonds belegt die Allianz Global Investors den ersten Platz unter den Defensiven Mischfonds. Die Nummer eins unter den Ergebnissen ist in der zehn-Jahres-Betrachtung der Allianz ExxonMobil-Mitarbeiter-Fonds. Die Bewertung in dieser Kategorie liegt bei 18,33. In der gesamten Rangfolge reicht es mit 11,60 für das zweite Drittel.
Die Nummer zwei unter den Defensiven ist DWS Investment mit einer Bewertung von 17,00. Zwei ihrer vier Produkte liegen direkt hinter dem Spitzenfonds der Allianz.
Nummer drei unter den Defensiven Mischfonds ist die Universal-Investment Gesellschaft. Die Bewertung liegt bei 14,00. In der Gesamtliste reicht es nur für einen Platz kurz vor Schluss und eine Bewertung von 6,17.
Pioneer belegt in dieser Kategorie den ersten Platz. Der Fonds Evolution 1A führt mit einer durchschnittlichen Bewertung von 2,33.
Auch in dieser Kategorie belegt Carmignac einen Platz auf dem Treppchen. Der Fonds Profil Reactiv 75 erzielt eine Bewertung von 2,0.
Die DWS ist mit fünf Produkten in dieser Kategorie angetreten. Astra Fonds und FI Alpha Global belegen Platz drei und fünf. Der von der Deutschen Bank vielfach angepriesene PrivatMandat Invest Wachstum sollten Anleger meiden: Dieser Fonds belegt nur den viertletzten Platz. Auch deshalb ist der Abstand zu den Führenden beachtlich.
Einen weiteren ersten Platz erreicht Carmignac Gestion, dieses mal in der Kategorie der Ausgewogenen Mischfonds. Sie tritt in dieser Kategorie nur mit dem erstplatzierten Carmignac Patrimoine an. Mit einer Bewertung von 26,67 ist der Abstand zum zweiten Platz deutlich.
Es folgt mit einigem Abstand die Allianz Invest KAG. Sie profitiert vor allem von ihrem siemens/portfolio.three Fonds und erreicht die Wertung 19,00.
Mit ihren sechs Ausgewogenen Mischfonds erreicht die Union-Investment Kapitalanlagegesellschaft den dritten Platz und eine Bewertung mit 13,13.
Vergleichsweise schlechte Bewertungen erreichen die flexiblen Mischfonds. Spitzenreiter ist hier Axxion, die allerdings nur mit ihrem PEH Empire P Fonds antreten. Er wurde mit 0,3 bewertet, Axxion erreicht mit 18,00 Punkten in dieser Kategorie das relativ beste Ergebnis. Mit allen Fonds erreicht Axxion den fünften Platz in der Gesamtliste.
Nummer zwei unter den Flexiblen ist die LBBW Asset Management Investment. Das beste Ergebnis erzielte ihr Multi Global Fonds. Daneben hat die LBBW aber auch einen leicht unterdurchschnittlichen Mischfonds. Gemeinsam ergeben sie 17,50 Punkte. In der Gesamtwertung spielt die Gesellschaft weit vorne mit.
Nur 13,00 Punkte aber den dritten Platz erzielt die DWS Investment mit ihren fünf Flexiblen Mischfonds. Vordere Plätze erzielen der SFC Global Markets und der RAM Wachstum. Eher schlecht lief das db PrivatMandat Invest Balance. Trotzdem: In der Gesamtliste wird die DWS Investment mit dem besten Ergebnis überhaupt bewertet.
