Analyse
Citigroup senkt K+S auf „Sell“ und Ziel auf 35 Euro

London (dpa-AFX Broker) - Die Citigroup hat K+S von "Hold" auf "Sell" abgestuft und das Kursziel von 40,00 auf 35,00 (Kurs 37,09) Euro gesenkt. K+S sei ohnehin bereits der kostenintensivste Kali-Produzent weltweit, schrieb Analystin Sophie Jourdier in einer Studie vom Montag.

London (dpa-AFX Broker) - Die Citigroup hat K+S von "Hold" auf "Sell" abgestuft und das Kursziel von 40,00 auf 35,00 (Kurs 37,09) Euro gesenkt. K+S sei ohnehin bereits der kostenintensivste Kali-Produzent weltweit, schrieb Analystin Sophie Jourdier in einer Studie vom Montag. Zusätzlich leide das Düngemittel-Unternehmen derzeit unter niedrigen Getreidepreisen und damit unter einer schwachen Kali-Nachfrage in den Kernmärkten. Ferner belasteten der starke Euro sowie die steigende Verschuldung. Die Expertin reduzierte deshalb ihre K+S-Gewinnprognose für 2010 um 30 Prozent auf 2,28 Euro je Aktie.

Gutes Wetter habe die Ernteerträge deutlich ansteigen lassen und damit die Preise unter Druck gesetzt. Besonders bei Mais und Weizen sei die Profitabilität der Farmer deutlich gesunken. Erstmals seit 2005 ist die Maisproduktion zum aktuellen Marktpreis Jourdier zufolge Verluste bringend. Langfristig sei die Balance zwischen Angebot und Nachfrage bei Getreide zwar intakt, das gegenwärtig schwache Preisniveau könne allerdings die Nachfragebelebung nach Kalisalz verzögern.

Die Verträge mit Indien hätten der Nachfrage bislang keine Impulse gegeben, so Jourdier weiter. Außer Indien habe nur Brasilien in nennenswerter Größenordnung Kali gekauft. Sie geht trotz weiter geringer Nachfrage aus Europa und den USA weiter von einer Erholung in 2010 aus. Das Ausmaß hänge jedoch von den Getreidepreisen ab. Der Fokus des Marktes werde sich schon bald auf die Nachverhandlungen von Verträgen mit China richten - ein Test der Preisdisziplin der Produzenten.

Mit der Einstufung "Sell" sagt Citigroup der Aktie für die kommenden zwölf Monate einen negativen Gesamtertrag voraus.

Analysierendes Institut Citigroup.

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