Analyse
HVB startet Qimonda-Bewertung

Die HVB hat Qimonda-Aktien in einer Erststudie mit "Outperform" bewertet. Das Kursziel für die in New York notierte Aktie der ehemaligen Infineon-Speichersparte laute 18,50 Dollar, schreib Analyst Günther Hollfelder am Donnerstag.

dpa-afx MÜNCHEN. Die HVB hat Qimonda-Aktien in einer Erststudie mit "Outperform" bewertet. Das Kursziel für die in New York notierte Aktie der ehemaligen Infineon-Speichersparte laute 18,50 Dollar, schreib Analyst Günther Hollfelder am Donnerstag. "Die Qimonda-Aktie ist unseres Erachtens aktuell im Vergleich zum Wettbewerb unterbewertet." Infineon hält nach jüngsten Angaben noch knapp 86 Prozent an dem Speicherchip -Spezialisten. Der HVB-Experte bestätigte Infineon mit "Outperform" und einem Kursziel von 12,50 Euro.

Qimonda habe für das Schlussquartal 2005/06 (Ende September) starke Zahlen veröffentlicht und einen positiven Ausblick auf das laufende Dezember-Quartal gegeben, schrieb der HVB-Analyst. Haupttreiber sei die anhaltende Nachfrage nach Dram-Speicherchips für Personal Computer (PC) und Spielekonsolen.

"Wir rechnen für 2007 mit einem Umsatzzuwachs von 35 Prozent auf 5,139 Mrd. Euro und einem Gewinn je Aktie von 1,16 Euro, entsprechend einer Ebit-Marge von 10,9 Prozent", schrieb Hollfelder. "In unseren Schätzungen ist ein Rückgang des durchschnittlichen Verkaufspreises (ASP) um 25 Prozent beziehungsweise der Kosten (Fully Loaded Costs) um 15 Prozent in 2007 enthalten."

Infineon wäre in der Lage, Buchgewinne zu verbuchen, wenn der Münchner Halbleiter-Hersteller seine Beteiligung an Qimonda zu einem Kurs von mehr als etwa 14,15 Dollar nach Ablauf der Haltefrist im Februar 2007 reduziere, schrieb Hollfelder. Infineon hatte Qimonda im Sommer mit einiger Mühe zu 13 Dollar je Aktie an die Börse gebracht.

Entsprechend der Einstufung "Outperform" erwartet die HVB in den kommenden sechs Monaten eine Kursentwicklung der Aktie, die um mehr als fünf Prozentpunkte über der Index-Prognose der Bank liegt.

Analysierendes Institut Hypovereinsbank.

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