Analyse
Merrill Lynch bestätigt Aviva nach Amerus-Kauf mit 'Neutral'

Merrill Lynch hat Aviva-Aktien nach dem Kauf von Amerus mit "Neutral" bestätigt. Der Kaufpreis von 69 Dollar je Aktie sei keine Überraschung, hieß es in einem ersten Kommentar vom Donnerstag.

dpa-afx LONDON. Merrill Lynch hat Aviva-Aktien nach dem Kauf von Amerus mit "Neutral" bestätigt. Der Kaufpreis von 69 Dollar je Aktie sei keine Überraschung, hieß es in einem ersten Kommentar vom Donnerstag. Die Akquisition werde zwar den so genannten "Embedded Value" um rund 3,5 Prozent verwässern, jedoch dürfte der Gewinn um rund ein Prozent steigen. Daher blieben die Auswirkungen auf den fairen Aktienwert gering.

Allerdings hätten einige Punkte der Übernahme enttäuscht, so die Experten weiter. Darunter fielen die Form der Finanzierung der 2,9 Mrd. Dollar schweren Transaktion. Unter anderem will Aviva für 900 Mill. Pfund neue Aktien ausgeben. Auch die geplanten Einsparungen von lediglich 45 Mill. Pfund pro Jahr seien hinter den Erwartungen zurückgeblieben.

Hinzu komme, dass die Risikostreuung durch den Kauf von Amerus kaum steigen dürfte, da beide Unternehmen sehr ähnliche Produkte anbieten. Allerdings sei die Kurskorrektur seit Bekanntgabe eines möglichen Kaufs deutlich übertrieben - die Transaktion sei relativ klein und dürfte keinen negativen Einfluss auf die finanzielle Situation von Aviva haben, schrieben die Analysten zur Begründung.

Gemäß der Einstufung "Neutral Medium Volatility Risk" geht Merrill Lynch davon aus, dass die Aktie auf Sicht von zwölf Monaten einen Gesamtertrag aus Kursgewinn und Dividende von null bis zehn Prozent abwerfen wird. Dies gilt für Werte, die ein niedrige bis mittlere Kursschwankungsbreite aufweisen./dr/f

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