Analyse
Merrill Lynch lässt Software AG auf 'Buy'

Merrill Lynch hat die Aktie der Software AG nach unerwartet starken Quartalszuwächsen des zweitgrößten deutschen Softwareherstellers mit "Buy" bestätigt.

dpa-afx FRANKFURT. Merrill Lynch hat die Aktie der Software AG nach unerwartet starken Quartalszuwächsen des zweitgrößten deutschen Softwareherstellers mit "Buy" bestätigt. "Wir werden unsere Schätzungen angesichts der besseren Lizenz- und Wartungsumsätze wohl deutlich erhöhen", schrieben die Analysten am Dienstag. Außerdem baue die TecDax -Gesellschaft Geschäfte in Japan und Brasilien auf, was ebenfalls in die Schätzungen von Merrill Lynch einfließen werde.

Die Analystenmodelle enthielten noch nicht die neuen Geschäfte in Japan und Brasilien. Die Software AG baue ihr Geschäft in Japan (September 2006) und in dem südamerikansischen Land (Januar 2008) auf. In den beiden Ländern seien die Darmstädter bis jetzt lediglich über lokale Vertriebspartner tätig gewesen. "Die Gesellschaft rechnet allein in Japan mit zehn bis 20 Mill. Euro zusätzlichen Umsätzen", schrieben die Merrill-Lynch-Experten.

"Die Software AG ist eines der am stärksten wachsenden Softwareunternehmen unter den von uns beobachteten Branchenfirmen", betonten die Analysten. Die gestiegenen Lizenzumsätze schlügen sich langsam auch auf die Wartungserlöse nieder. "Da das Wartungsgeschäft die höchsten operativen Margen erzielt, hat das eine große Auswirkung auf die Gewinne."

Gemäß der Einstufung "Buy/Medium Volatility Risk" geht Merrill Lynch davon aus, dass die Aktie der Software AG auf Sicht von zwölf Monaten einen Gesamtertrag aus Kursgewinn und Dividende von mindestens zehn Prozent abwerfen wird.

Analysierendes Institut Merrill Lynch & Co.

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