Analyse
Sal. Oppenheim belässt Allianz nach Zahlen auf „Buy“

Sal. Oppenheim hat die Aktien der Allianz nach Zahlen auf "Buy" mit einem fairen Wert von 112,00 Euro belassen. Auch wenn der Verlust im vierten Quartal höher als erwartet ausfiel, sei das Ergebnis insgesamt doch positiv, schrieb Analyst Stephan Kalb in einer Studie vom Donnerstag.

dpa-afx FRANKFURT. Sal. Oppenheim hat die Aktien der Allianz nach Zahlen auf "Buy" mit einem fairen Wert von 112,00 Euro belassen. Auch wenn der Verlust im vierten Quartal höher als erwartet ausfiel, sei das Ergebnis insgesamt doch positiv, schrieb Analyst Stephan Kalb in einer Studie vom Donnerstag. Die hohe Solvabilitätsquote dürfte den Markt überzeugen, dass kurzfristig keine Kapitalmaßnahmen notwendig seien. Er rechne mit einer Neubewertung des Papiers.

Wie erwartet habe der Versicherungskonzern einen hohen Verlust aus nicht-fortgeführtem Geschäft verbuchen müssen. Dieser resultiere aus dem operativen der Dresdner Bank bis zum Ende des dritten Quartals in Höhe von 2,1 Mrd. Euro, einer Abschreibung auf deren Buchwert in Höhe von 2,7 Mrd. Euro sowie des starken Wertverlusts von 1,6 Mrd. Euro des im Zuge des Dresdner-Bank-Verkaufs erhaltenen Commerzbank-Anteils . Das operative Ergebnis des Gesamtjahres könne als "in line mit den Erwartungen" eingestuft werden. Haupttreiber sei dabei erwartungsgemäß das Schaden- und Unfallversicherungsgeschäft gewesen.

Die Solvabilitätsquote sei mit 161 Prozent noch höher gewesen als erwartet (156 Prozent) und liege damit auf dem Niveau von Ende 2007. Die Quote habe unter den fallenden Aktienmärkten gelitten, aber vom Ausstieg aus der Dresdner Bank profitiert.

Gemäß der Einstufung "Buy" geht Sal. Oppenheim davon aus, dass die Aktie in den kommenden sechs bis zwölf Monaten um mindestens zehn Prozent zulegen wird.

Analysierendes Institut Sal. Oppenheim.

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