Analyse
UBS bestätigt Tui mit 'Neutral' und betont hohe Risiken für Kursziel

Die UBS hat Aktien von Tui vor der mit Spannung erwarteten Aufsichtsratssitzung mit "Neutral 2" und einem Kursziel von 15,50 Euro bestätigt.

dpa-afx LONDON. Die UBS hat Aktien von Tui vor der mit Spannung erwarteten Aufsichtsratssitzung mit "Neutral 2" und einem Kursziel von 15,50 Euro bestätigt. Dieses Kursziel könnte aber nach Aussagen zur Restrukturierung des Konzerns überarbeitet werden, schrieben die Experten in einer am Donnerstag veröffentlichten Studie. Im schlimmsten Fall könnte der Wert der Aktie auf 8,90 Euro fallen, im besten Fall mittelfristig auf 23,30 Euro steigen, falls die Restrukturierung erfolgreich verlaufe, hieß es.

Die bisherigen mittelfristigen Ziele eines Ergebnisses vor Zinsen und Steuern (Ebit) in der Touristik-Sparte von 700 Mill. Euro und einer 4- bis 5-prozentigen Marge bis 2008 seien kaum erreichbar nach einem weiteren schlechten Jahr, hieß es. "Wir erwarten weitere Rationalisierungen zur Kostenreduzierung und dass das Geschäft mehr in Richtung Baustein-System verändert wird."

Die Experten senkten daher ihre Erwartung für das Ergebnis je Aktie (EPS) für 2006 und 2007. Für das laufende Jahr rechnen sie statt nun mit einem Gewinn von 0,28 Euro je Anteilschein mit einem Verlust von 0,32 Euro. Für 2007 erwarten sie statt eines Gewinns von 1,00 Euro nur noch ein Plus von 0,36 Euro je Aktie. Zudem sei es fraglich, ob Tui die Dividende aufrecht erhalten könne, die ein wichtiger Faktor für den derzeitigen Aktienpreis sei, schrieben sie weiter.

Mit der Einstufung "Neutral 2" rechnet die UBS damit, dass sich der Gesamtertrag der Aktie (Kursgewinn plus Dividende) in den kommenden zwölf Monaten im Vergleich zum Gesamtmarkt um bis zu sechs Prozent besser oder schlechter entwickeln wird. Die Ziffer zwei bedeutet, dass die Schwankungsbreite der Aktie vergleichsweise hoch eingeschätzt wird. Entsprechend ist die Prognose der Analysten mit größerer Unsicherheit behaftet.

Analysierendes Institut UBS.

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