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Credit Suisse senkt Roth & Rau auf „Neutral“ und Ziel auf 12 Euro

Die Schweizer Bank Credit Suisse hat Roth & Rau nach einer "beträchtlichen" Gewinnwarnung von "Outperform" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von 27,00 auf 12,00 Euro (Kurs: 11,59) gesenkt.

dpa-afx ZÜRICH. Die Schweizer Bank Credit Suisse hat Roth & Rau nach einer "beträchtlichen" Gewinnwarnung von "Outperform" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von 27,00 auf 12,00 Euro (Kurs: 11,59) gesenkt. Er habe seine Gewinnerwartungen für die Jahre 2010 und 2011 um 59 und 30 Prozent gesenkt, schrieb Analyst Karsten Iltgen in einer Studie vom Donnerstag. Dabei berechne er nun einen Vertrauensverlust von Investoren in das Management mit ein.

Das Schlimmste liege zwar bereits hinter dem auf die Solarindustrie spezialisierten Maschinenbauer: das Unternehmen habe die Gelegenheit ergriffen, seine Bilanz zu bereinigen. Allerdings werde es eine Zeit brauchen, um das Vertrauen der Marktteilnehmer zurückzugewinnen.

Roth & Rau sei weiterhin stark in seinem Kerngeschäft mit Beschichtungsanlagen. Die Übernahme des niederländischen Konkurrenten OTB hat dem Analysten zufolge die Position des Unternehmens gestärkt. Sollte ein strengerer Blick auf die Profitabilität dieses Geschäftszweigs gelegt werden, könne im Betriebsergebnis eine Marge von mehr als 15 Prozent angestrebt werden. Für dieses Ziel könne es sich sogar lohnen, Marktanteile zu opfern.

Dagegen sei die Ausweitung auf andere Felder bisher erfolglos. Neue Geschäftszweige wie die Herstellung schlüsselfertiger Anlagen, erwiesen sich laut Iltgen schwieriger als zuvor angenommen. Er halte es für besser, wenn Roth & Rau eher Partnerschaften anstreben würde als intern Produkte zu entwickeln, die es schon in ähnlicher Form längst auf dem Markt gebe.

Mit der Einstufung "Neutral" rechnet die Credit Suisse auf Sicht von zwölf Monaten mit einem im Branchendurchschnitt um zehn Prozent besseren oder schlechteren Gesamtertrag (Kursgewinn plus Dividende) der Aktie.

Analysierendes Institut Credit Suisse.

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