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CSFB bestätigt MAN vor Zahlen mit 'Underperform'

dpa-afx FRANKFURT. Die Analysten der Credit Suisse First Boston (CSFB) haben die Aktien der MAN AG vor Veröffentlichung der Quartalsbilanz mit "Underperform" bestätigt. Das Kursziel bezifferten sie in einer Studie vom Donnerstag auf 35 Euro. Es liegt damit um mehr als 2 Euro unter dem aktuellen Kurs. MAN will die Zwischenbilanz und den Ausblick auf das Gesamtjahr am kommenden Mittwoch, dem 2. November, veröffentlichen.

Die CSFB-Analysten gehen davon aus, dass Unternehmen für das dritte Quartal Umsätze in Höhe von 3,6 Mrd. Euro und einen operativen Gewinn von 179 Mill. ausweisen wird. Der Gewinn je Aktie (EPS) wird sich nach Ansicht der CSFB-Analysten auf 0,62 Euro belaufen. "Wir gehen davon aus, dass MAN das Ziel für 2005 bestätigen wird", hieß es in der Analyse weiter. In den Prognosen der Bank sei dies bereits berücksichtigt.

In den vergangenen Wochen habe sich die Aktie im Einklang mit dem Gesamtmarkt leicht rückläufig entwickelt, dennoch sei der gegenwärtige Kurs keine attraktive Einstiegsgelegenheit. Der LKW-Markt, der 45 Prozent des Umsatzes ausmache, werde seinen Höhepunkt in Kürze erreichen. Zudem müsse MAN sich mühen, die operativen Margen über dem mittleren einstelligen Bereich zu halten. Das Aufwärtspotenzial der Aktien sei begrenzt, wenn die Konzernmarge nicht, wie vom Management angepeilt, bei acht bis neun Prozent liege, sondern nur - wie von Csbf erwartet - bei fünf bis sechs Prozent.

Mit der Einstufung "Underperform" rechnet die CSFB auf Sicht von zwölf Monaten mit einem im Branchendurchschnitt um mindestens zehn bis fünfzehn Prozent schlechteren Gesamtertrag (Kursgewinn plus Dividende) der Aktie.

Analysierendes Institut Credit Suisse First Boston.

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