Aktien
Deutsche Bank stuft adidas-Salomon von 'Buy' auf 'Hold' herunter

Die Deutsche Bank hat die Aktien von adidas-Salomon von "Buy" auf "Hold" herabgestuft. Analystin Cora Helmholz verwies in der Studie vom Montag auf die gute Kursentwicklung der vergangenen zwölf Monate.

dpa-afx FRANKFURT. Die Deutsche Bank hat die Aktien von adidas-Salomon von "Buy" auf "Hold" herabgestuft. Analystin Cora Helmholz verwies in der Studie vom Montag auf die gute Kursentwicklung der vergangenen zwölf Monate. Wegen der Verwässerung durch eine Wandelanleihe reduzierte die Bank zudem die Gewinnschätzungen Aktie für 2004 bis 2006 um sechs Prozent und senkte das Kursziel von 133 auf 122 Euro.

Die Analysten rechnen nun 2004 mit einem verwässerten Gewinn je Aktie (EPS) von 7,47 Euro. 2005 erwarten sie 8,34 Euro je Aktie und im Jahr darauf 9,78 Euro. Die Schätzungen für den unverwässerten Gewinn je Aktie bleiben unverändert bei 7,91 Euro für 2004, 8,86 Euro für 2005 und 10,42 Euro für 2006.

Die Bank rechne damit, dass die starke Cashflow-Generierung zu einer höheren Dividende und/oder zu Aktienrückkäufen im kommenden Jahr führen könnte, schreiben die Analysten. Allerdings lasse der starke Preisanstieg der Aktie in den vergangenen Monaten vermuten, dass die Investoren einen Großteil der guten Nachrichten bereits eingepreist hätten. Der Kurs war in den vergangenen zwölf Monaten um 38 Prozent gestiegen, allein seit August kletterte er um 23 Prozent.

Nach Ansicht der Deutschen Bank ist adidas-Salomon auf gutem Weg, den Umschwung im US-Geschäft zu schaffen und den Rückstand in Europa aufzuholen. Sollte das Unternehmen die Vorhersagen übertreffen oder schneller erreichen als prognostiziert, würde die Deutsche Bank die Aktie wieder optimistischer beurteilen. Im umgekehrten Fall sei allerdings auch eine weitere Herabstufung nicht ausgeschlossen.

Mit der Einstufung "Hold" sagt die Deutsche Bank der Aktie für die kommenden zwölf Monate einen Gesamtertrag von bis zu zehn Prozent oder einen Gesamtverlust von bis zu zehn Prozent voraus.

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